Bilan plus petit, politique plus flexible
Miran a dit qu’un bilan plus petit donnerait à la Fed plus d’options lors de la prochaine crise. Il a dit qu’un bilan trop grand peut perturber les marchés (déformer les prix et le fonctionnement normal) et créer des difficultés pour la Fed. Il a dit qu’il ne voit pas de raison de vendre les avoirs de la Fed. Il a aussi dit qu’il ne demande pas un retour à un système de réserves rares (un système où les banques ont très peu de réserves, ce qui peut rendre le marché monétaire plus fragile). Il a dit que des interventions plus actives de la Fed sur les marchés pourraient aider à gérer la taille du bilan. Il a dit que la Fed devrait réduire la peur d’utiliser les opérations de pension (repo : un prêt très court terme garanti, souvent contre des obligations) et la fenêtre d’escompte (discount window : un guichet où les banques peuvent emprunter directement à la banque centrale en cas de besoin). Les commentaires n’ont pas beaucoup fait bouger le dollar américain. Les marchés sont restés concentrés sur l’évolution des conflits au Moyen-Orient.
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