La paire GBP/USD est passée sous 1,3550 pour s’échanger autour de 1,3545 lors des premières heures de la séance européenne mardi, même si la configuration était décrite comme haussière au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA) à 100 jours. Le mouvement a placé la paire en territoire négatif, avec un dollar américain plus ferme face à la livre.
Le billet vert a été soutenu par des commentaires restrictifs du président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, lors du symposium de Jackson Hole. Dans son premier discours à Jackson Hole vendredi, Warsh a déclaré qu’avec une inflation au-dessus de l’objectif de 2% de la Fed, la priorité de la banque centrale devait être de s’assurer que l’inflation sous-jacente revienne vers son objectif à un rythme suffisant ; à défaut, a-t-il dit, « nous avons du travail à faire ».
Faiblesse à court terme et vigueur du dollar
Nous suggérons aux traders de produits dérivés de chercher à tirer parti de la faiblesse à court terme du GBP/USD tout en gardant un œil attentif sur la tendance haussière de fond. Le récent passage sous 1,3550 offre une configuration solide pour des options de vente (puts) à court terme, d’autant que le dollar américain se renforce sur fond de tonalité restrictive de la Réserve fédérale. Toutefois, comme la paire reste confortablement au-dessus de sa moyenne mobile simple (SMA) à 100 jours — actuellement proche de 1,3380 — il convient de considérer ce repli comme une correction temporaire plutôt que comme un retournement complet du marché.
Après la position ferme du président de la Fed Kevin Warsh au symposium de Jackson Hole la semaine dernière, les données CME FedWatch indiquent une probabilité de 62% d’une nouvelle hausse de taux américaine de 25 points de base dans les prochaines semaines. Cette perspective restrictive a ramené le rendement du Treasury à 10 ans vers 4,20%, conférant au billet vert une dynamique solide à court terme. Nous estimons que les traders de produits dérivés devraient recourir à des options d’achat (calls) sur USD à court terme afin de capter cette vigueur immédiate du dollar.
Positionnement stratégique en vue d’un rebond
À l’inverse, la livre sterling demeure résiliente grâce à une inflation sous-jacente britannique tenace, récemment ressortie à 3,4% en juillet. Historiquement, lorsque les deux banques centrales conservent un biais restrictif, la paire GBP/USD tend à bénéficier d’un intérêt acheteur marqué au contact des principales moyennes mobiles lors des échanges de septembre. Nous recommandons donc de se positionner en vue d’un rebond éventuel, en achetant des options d’achat (calls) de plus longue maturité avec des prix d’exercice structurés autour du support de 1,3400.
Pour gérer efficacement le risque dans les semaines à venir, nous conseillons aux traders de mettre en place des bull call spreads afin de réduire le coût de la prime tout en captant le mouvement haussier attendu. Le maintien de stops serrés sur les positions au comptant juste sous la SMA à 100 jours permettra de protéger le capital contre tout changement inattendu de la rhétorique des banques centrales. Cette stratégie équilibrée permet de profiter de la dynamique actuelle du dollar sans passer à côté de la tendance haussière de fond de la sterling.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
