La paire GBP/JPY a reculé vers 213,00 mercredi, la livre sterling s’affaiblissant après que le Premier ministre britannique Keir Starmer a déclaré qu’il quitterait ses fonctions de chef du Labour et de Premier ministre. Cette décision ravive l’incertitude politique au Royaume-Uni, alors que les nominations pour la direction du Labour doivent débuter le 9 juillet et que les marchés scrutent tout signe, de la part d’un successeur, de changements de politique budgétaire, de plans d’emprunt ou de priorités économiques plus larges.
Le contexte économique demeure peu porteur. L’indice PMI composite S&P Global du Royaume-Uni a légèrement reculé à 49,4 en juin contre 49,7 en mai, restant sous 50,0 pour un deuxième mois ; le PMI des services est tombé à 48,7 contre 49,3, son plus bas niveau en 41 mois, tandis que l’indice flash de la production manufacturière britannique a progressé à 53,6 contre 52,2. Sur le graphique en quatre heures, la paire s’échangeait à 213,02 sous la moyenne mobile simple (SMA) à 20 périodes à 213,45 et la SMA à 100 périodes à 214,31, avec un RSI autour de 41. Les résistances se situent à 213,25 et 213,45, puis 214,31, tandis que les supports se trouvent à 212,77 et 212,54.
Impact Of Political Uncertainty On Sterling’s Outlook
Compte tenu de l’incertitude politique au Royaume-Uni, nous pensons que la livre sterling restera sous pression. La démission du Premier ministre introduit une imprévisibilité significative quant à la future politique budgétaire, créant un environnement baissier pour la livre. Nous y voyons une opportunité de se positionner pour une poursuite du repli du GBP/JPY au cours des prochaines semaines.
Cette instabilité politique intervient alors même que l’économie s’affaiblit, comme l’illustre le recul du PMI composite S&P Global du Royaume-Uni à 49,4. Avec les dernières données d’inflation (CPI) indiquant une inflation toujours tenace à 2,8 %, la Banque d’Angleterre se retrouve dans une position délicate, incapable de réduire ses taux pour soutenir la croissance. Cette combinaison de turbulences politiques et de pressions de type stagflation renforce notre perspective négative sur la livre.
Strategy And Technical Considerations
En conséquence, nous envisageons d’acheter des options de vente (puts) sur GBP/JPY avec des échéances fin juillet afin de tirer parti de ce mouvement attendu. La volatilité implicite à un mois a déjà augmenté à 11,8 % contre 9,5 % la semaine dernière, signe que le marché anticipe des variations de prix plus marquées. Le recours aux options nous permet de définir notre risque tout en nous exposant à une potentielle faiblesse de la livre.
D’un point de vue technique, tout rebond vers la zone de résistance à 213,45 doit être considéré comme une opportunité de vente. Nous utiliserons cette zone, qui coïncide avec la moyenne mobile à 20 périodes, pour initier des positions baissières. Notre objectif initial est le support à 212,54 ; une cassure en dessous suggérerait qu’un repli plus profond devient probable.
Nous avons déjà observé ce schéma : la livre a chuté de plus de 10 % dans les semaines ayant suivi le vote sur le Brexit en 2016, dans un contexte d’incertitude politique similaire. La réaction du marché à la crise du « mini-budget » de 2022 rappelle également à quel point la livre est sensible à toute perception d’instabilité budgétaire. Ce précédent historique étaye notre conviction que la situation actuelle fait peser un risque significatif sur la valeur de la devise.
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