Le Dow Jones Industrial Average a progressé de plus de 1% sur la semaine, terminant juste sous 52 000 points, son record proche de 52 300 restant à portée, tandis que les autres grands indices américains ont sous-performé à mesure que les flux se détournaient de la technologie. La dynamique sectorielle était défensive : la santé a mené, les grands laboratoires pharmaceutiques gagnant environ 2% à 6%, et les biens de consommation courante, les financières et les services aux collectivités ont également fini en hausse. À l’inverse, la technologie de l’information a cédé près de 1% après un article indiquant qu’OpenAI pourrait repousser une entrée en Bourse à l’an prochain, tandis que SoftBank a chuté de plus de 12% et que les valeurs asiatiques des semi-conducteurs se sont aussi repliées.

Le ton macroéconomique s’est durci après qu’un membre votant du Federal Open Market Committee a renoncé à un précédent appel à une baisse en 2026 pour projeter au contraire une hausse, peu après que la Réserve fédérale a maintenu le taux directeur dans une fourchette de 3,50% à 3,75% à l’unanimité et relevé la médiane de fin d’année dans ses projections actualisées. L’indice des prix des dépenses de consommation des ménages (PCE) a de nouveau augmenté en mai, et les contrats à terme sur taux ont effacé les anticipations de baisses tout en attribuant environ une chance sur quatre à une hausse en juillet ; l’enquête de l’Université du Michigan a montré une amélioration des anticipations et un recul des anticipations d’inflation à cinq ans à 3,3%. Par ailleurs, Trump a affirmé que l’Iran avait tiré au moins quatre drones kamikazes dans le détroit d’Ormuz, un axe par lequel transite près d’un cinquième de l’énergie mondiale transportée par voie maritime ; les niveaux clés cités étaient 52 000 et 52 300 au-dessus, avec un support sur l’EMA 50 périodes près de 50 400, puis 50 000 et l’EMA 200 périodes autour de 48 300, tandis que le Stoch RSI était décrit comme en zone médiane.

Positionnement défensif du marché et stratégies de trading sur le Dow

Nous interprétons le rallye du Dow non pas comme un signe de bonne santé généralisée du marché, mais comme une retraite défensive. Le dernier rapport sur l’emploi (Non-Farm Payrolls) a montré une hausse étonnamment forte de 250 000 créations de postes, tandis que l’inflation Core PCE a accéléré à 3,1% : la Réserve fédérale a donc de quoi rester restrictive. Il s’agit d’une fuite vers la sécurité, et c’est ainsi qu’il faut la traiter, et non comme un nouveau marché haussier.

Sur le Dow lui-même, nous privilégions des stratégies haussières de court terme, étroitement encadrées. Acheter des spreads d’options d’achat sur l’ETF DIA visant le record historique à 52 300 constitue une manière à risque défini de profiter de la dynamique. En revanche, toute clôture journalière sous la moyenne mobile 50 périodes près de 50 400 serait, pour nous, un signal clair de sortie immédiate de ces positions.

Se positionner face à la faiblesse de la technologie et à la volatilité

À l’opposé de cette rotation, nous cherchons à renforcer le biais vendeur sur le secteur technologique. Le Nasdaq 100 a servi de source de financement à ce rallye défensif, et nous nous attendons à ce que cela se poursuive tant que persistent les doutes sur les dépenses d’infrastructure liées à l’IA. Nous envisageons d’acheter des options de vente (puts) sur l’ETF QQQ afin de tirer parti d’une nouvelle faiblesse, en particulier en cas de rupture sous ses propres niveaux de support clés.

Cette rotation s’inscrit dans un contexte d’anxiété croissante sur les marchés, visible dans l’indice de volatilité VIX, passé de 13 à 17 la semaine dernière. Cela rend une stratégie en paire attractive : être long sur des ETF de secteurs défensifs comme le XLU (services aux collectivités) tout en étant short sur le QQQ. Cette approche permet d’isoler le thème de la rotation et de potentiellement dégager un profit indépendamment de la direction générale du marché.

Enfin, nous ne négligeons pas les titres géopolitiques, même si le marché dans son ensemble semble le faire. L’incident dans le détroit d’Ormuz a contribué à faire grimper de plus de 5% les contrats à terme sur le Brent, qui ont clôturé au-dessus de 95 dollars le baril, alimentant directement le récit inflationniste qui inquiète la Fed. Ce n’est pas un simple détail : c’est un risque majeur qui renforce notre prudence et notre volonté de prendre rapidement des profits sur cette stratégie défensive.

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