Les marchés des changes évoluaient dans des fourchettes étroites mardi en début de séance, les opérateurs évitant de prendre de grosses positions tout en surveillant le conflit au Moyen-Orient. Les indicateurs de sentiment ZEW en Allemagne et en zone euro étaient au programme en Europe, tandis que le calendrier américain ne prévoyait pas de statistiques à fort impact plus tard dans la séance. Après les mouvements de lundi, le WTI cédait environ 0,5% vers 82 dollars, alors même que des informations faisant état d’une proposition de pause de 10 jours des frappes n’ont pas suffi à enrayer le conflit : les attaques américaines se poursuivaient pour un 10e jour, avec des explosions signalées près de Sirik et à Bandar Abbas, sur l’île de Qeshm, ainsi qu’à Chabahar et Konarak, tandis que l’Iran visait des actifs américains à travers le Golfe. Le Brent a toutefois terminé en hausse de 1,27% à 89,22 dollars le baril, et un pétrole au-dessus de 100 dollars le baril était identifié comme un risque en cas d’escalade.
L’indice du dollar a progressé de plus de 0,2% lundi et évoluait juste sous 101,00 en Europe. Au Royaume-Uni, le taux de chômage au sens du BIT est resté à 4,9% sur les trois mois à fin mai, tandis que les salaires moyens hors primes ont augmenté de 4,3% sur un an, contre 4,5% attendu ; le GBP/USD évoluait près de 1,3450 avant l’inflation de juin mercredi. En Nouvelle-Zélande, l’IPC a accéléré à 4,1% sur un an au T2, contre 3,1% au T1, au-dessus du consensus (4%), propulsant le NZD/USD au-dessus de 0,5850 ; au Canada, l’IPC a ralenti à 2,8% sur un an en juin, contre 3,2% en mai, tandis que l’USD/CAD se maintenait au-dessus de 1,4050 après l’annonce d’un nouveau droit de douane américain de 50% sur la plupart des produits canadiens. L’EUR/USD évoluait autour de 1,1420 et l’USD/JPY près de 162,50.
Stratégies sur dérivés dans un contexte de volatilité des marchés de l’énergie
Nous conseillons aux traders sur dérivés de se préparer à une volatilité accrue sur les marchés de l’énergie au cours des prochaines semaines, les tensions géopolitiques au Moyen-Orient menaçant les chaînes d’approvisionnement. Avec un Brent autour de 89 dollars et des experts avertissant d’un possible bond au-delà de 100 dollars, l’achat d’options d’achat (calls) hors de la monnaie sur le pétrole constitue une stratégie pertinente pour se couvrir contre des chocs d’offre soudains. Les données historiques montrent que lors de précédents conflits au Moyen-Orient, les indices de volatilité sur le pétrole ont bondi de plus de 40% en seulement quelques jours.
Positionnement sur les devises et idées de trading
Nous devons également nous préparer à un renforcement du dollar américain, car la hausse des coûts de l’énergie pourrait contraindre la Réserve fédérale à maintenir ses taux à un niveau élevé plus longtemps. Alors que l’indice du billet vert reste stable juste sous 101,00, des positions longues dollar face à des devises plus faibles semblent très attractives. Historiquement, lorsque les prix du pétrole demeurent élevés sur plusieurs trimestres consécutifs, les effets de second tour sur l’inflation poussent généralement les banques centrales vers un biais plus restrictif, soutenant le dollar.
Le dollar canadien appelle un positionnement défensif immédiat après l’annonce d’un droit de douane américain de 50% sur les importations canadiennes. Ce relèvement massif menace une part significative de l’économie exportatrice du Canada et devrait propulser l’USD/CAD bien au-delà de sa zone actuelle de consolidation autour de 1,4050. Nous recommandons d’utiliser des spreads baissiers sur le CAD ou d’acheter des options d’achat sur l’USD/CAD afin de tirer parti de cette montée des frictions commerciales.
Parallèlement, il convient de surveiller étroitement le dollar néo-zélandais, qui a franchi 0,5850 après une surprise haussière de l’IPC à 4,1%. Si cette inflation élevée peut inciter la banque centrale à adopter un ton plus restrictif, tout basculement global vers un environnement « risk-off » effacerait rapidement les gains des devises liées aux matières premières. Les traders peuvent envisager des stratégies de range sur le NZD pour capter les différentiels de rendement à court terme tout en se protégeant contre des retournements brusques en mode aversion au risque.
Enfin, il faut suivre le yen japonais, alors que l’USD/JPY évolue près du niveau critique de 162,50. Compte tenu de l’attention du Japon portée à la soutenabilité budgétaire et de la menace permanente d’une intervention sur le marché, le yen reste un ressort prêt à se détendre. La mise en place de straddles acheteurs sur l’USD/JPY peut permettre de capter des mouvements explosifs si les autorités décident d’intervenir pour défendre la devise.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
