Le dollar américain s’est détendu, l’indice du dollar (DXY) repassant sous 100,00 après un indice des prix à la production (PPI) inférieur aux attentes et des inscriptions hebdomadaires au chômage plus élevées, qui ont modéré les anticipations d’un nouveau durcissement de la Réserve fédérale. La présidente de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, a réitéré son appel à des taux plus élevés, contribuant à limiter le repli à l’approche d’un vendredi riche en statistiques. Dans le G10, l’EUR/USD s’est maintenu dans le bas des 1,1500 avant la publication du PIB préliminaire du deuxième trimestre en zone euro, tandis que le GBP/USD est resté sous 1,3500 à la suite de données britanniques contrastées plus tôt dans la semaine.
L’USD/JPY évoluait stable autour de 159,50 et l’AUD/USD se traitait près de 0,7060, sur fond de tonalité toujours plus souple du dollar. L’or a reflué vers 4 350 $ l’once troy après avoir cédé du terrain depuis ses récents sommets, et le WTI a prolongé son repli vers 81,00 $ le baril. Les marchés se préparent aux chiffres flash du PIB de la zone euro au T2 et aux données préliminaires sur la variation de l’emploi, avant que l’attention ne se tourne vers les ventes au détail américaines de juillet, y compris le « Control Group ». Plus tard, l’indice préliminaire de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan est attendu en léger recul, avec un focus sur les anticipations d’inflation à un et cinq ans.
Stratégies de trading sur le dollar américain, l’or et l’euro
Nous conseillons aux traders de produits dérivés de se couvrir contre une faiblesse du dollar américain en achetant des options de vente (puts) sur l’indice du dollar (DXY) alors qu’il glisse sous le seuil critique de 100,00. Les dernières données du marché du travail, montrant des demandes hebdomadaires d’allocations chômage en hausse vers 230 000, suggèrent un assouplissement du marché de l’emploi qui pourrait contraindre la Fed à marquer une pause dans son cycle de resserrement. Nous anticipons que cette pression baissière sur le billet vert perdurera, rendant les positions vendeuses sur l’USD particulièrement attractives dans les semaines à venir.
Le léger repli de l’or à 4 350 $ l’once troy offre un point d’entrée stratégique aux traders recourant à des options d’achat (calls) longues ou à des spreads haussiers (« bull call spreads »). Historiquement, lors des périodes où l’indice du dollar reste sous 100, l’or a enregistré des gains trimestriels moyens de plus de 6 %. Nous recommandons de tirer parti de cette corrélation historique pour construire une exposition haussière avant la prochaine vague de statistiques mondiales sur l’inflation.
Pour les intervenants sur l’euro, nous suggérons de mettre en place des options d’achat (calls) longues sur l’EUR/USD, la paire se stabilisant dans le bas des 1,1500. Le PIB de la zone euro au deuxième trimestre, attendu en progression trimestrielle stable de 0,3 %, pourrait servir de catalyseur pour pousser la paire à la hausse. Nous estimons qu’un strike à 1,1650 offre le meilleur ratio risque/rendement à court terme.
Opportunités sur les marchés de l’énergie
Nous identifions une opportunité croissante de vendre des contrats à terme sur le brut West Texas Intermediate (WTI), alors que les prix dérivent vers 81,00 $ le baril. L’affaiblissement de la demande des consommateurs américains, illustré par un recul anticipé de l’indice de confiance de l’Université du Michigan, pointe vers un ralentissement de l’activité et une moindre consommation de carburants. Nous conseillons d’acheter des options de vente (puts) sur le WTI avec un objectif à 77,50 $ afin de profiter de cette dynamique baissière dans les prochaines semaines.
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