Le dollar américain a reculé lors de la séance américaine de mercredi après que la Réserve fédérale a maintenu ses taux inchangés, le FOMC conservant la fourchette cible des fed funds à 3,50 %–3,75 % par un vote de 9–3. La présidente de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, le président de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, et la présidente de la Fed de Dallas, Lorie Logan, préféraient une hausse de 25 points de base. La Fed a indiqué que l’activité progresse à un rythme solide, tandis que l’inflation reste élevée, en partie en raison de chocs d’offre liés à l’énergie. Le DXY a perdu environ 0,5 % à près de 100,90, tandis que les rendements ont reculé ; sur la séance, le dollar a cédé -0,67 % face à l’euro et -0,48 % contre la livre sterling, mais a gagné 0,32 % face au dollar australien.
L’EUR/USD a progressé d’environ 0,7 % à proximité de 1,1470, et le GBP/USD a gagné près de 0,5 % autour de 1,3360, alors que les marchés se tournaient vers une décision de la Banque d’Angleterre attendue sans changement, avec un Bank Rate maintenu à 3,75 %. L’USD/JPY a cédé environ 0,2 % vers 163,50, tandis que l’AUD/USD a reculé d’environ 0,4 % vers 0,6945 ; en Australie, les permis de construire de mai ont baissé de 1,1 %. Le WTI a bondi de plus de 7 % à environ 85 dollars le baril, et l’or a gagné près de 0,7 % à approximativement 4 056 dollars l’once troy. Parmi les statistiques américaines attendues figurent le PIB du T2, vu à 2,1 %, le PCE cœur à 0,2 % sur un mois et 3,3 % sur un an, les demandes d’allocations chômage à 200 000 contre 187 000, ainsi que les revenus et dépenses des ménages, tous deux attendus à 0,3 %.
La division au sein de la Fed alimente la volatilité des devises et des matières premières
Alors que la Réserve fédérale maintient ses taux à 3,50 %–3,75 %, nous observons un affaiblissement de l’indice du dollar, qui a récemment reculé de 0,5 % à 100,90. Historiquement, lorsque la Fed affiche des divergences internes — comme le vote partagé 9–3 d’aujourd’hui — la volatilité de marché tend à augmenter, les opérateurs s’interrogeant sur la trajectoire de la prochaine réunion de politique monétaire. Nous recommandons aux traders sur dérivés d’acheter des options de vente (puts) de court terme sur le dollar américain (USD) ou des options d’achat (calls) longues sur l’euro (EUR/USD) en amont des prochaines publications du PIB de la zone euro et de l’inflation PCE aux États-Unis.
Avec l’or atteignant un sommet inédit proche de 4 056 dollars l’once, la demande de valeurs refuges domine clairement le marché. La baisse des rendements des Treasuries américains, qui ont reculé après la décision de la Fed, réduit historiquement le coût d’opportunité de détention des métaux précieux sans rendement. Nous suggérons de recourir à des positions longues via futures sur l’or ou à des options d’achat afin de capter une poursuite de la dynamique haussière, alimentée par les risques géopolitiques et le recul du billet vert.
Stratégies énergie et devises sur fond de tensions géopolitiques
La hausse spectaculaire de 7 % du West Texas Intermediate (WTI) à 85 dollars le baril illustre la rapidité avec laquelle les tensions géopolitiques au Moyen-Orient peuvent perturber l’offre énergétique mondiale. De récents rapports faisant état de frappes militaires en Irak et en Jordanie rappellent des crises énergétiques passées, comme le pic pétrolier de 2022 lorsque les prix ont dépassé 120 dollars, et soulignent le potentiel de flambées soudaines. Pour protéger les portefeuilles contre une nouvelle escalade, nous devrions accumuler des options d’achat hors de la monnaie (out-of-the-money) sur le brut WTI.
Le yen japonais reste proche de ses plus bas de plusieurs décennies face au dollar à 163,50, offrant un scénario classique de jeu sur la volatilité alors que les opérateurs scrutent les prochaines données d’inflation à Tokyo. Parallèlement, des perspectives d’inflation plus faibles en Australie réduisent fortement la probabilité d’un nouveau relèvement des taux de la banque centrale, exerçant une forte pression sur le dollar australien. Nous recommandons d’exploiter cette divergence en prenant des positions vendeuses sur l’AUD face à l’euro ou en mettant en place des straddles de volatilité sur le JPY afin de capter des mouvements de marché soudains.
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