Le dollar US à échéance septembre 2026 progressait à 101,005, tandis que le brut septembre 2026 montait à 90,46. Côté taux, le T-Bond 30 ans septembre 2026 cédait 8 ticks à 109,25. Les actifs risqués évoluaient en retrait : le S&P 500 E-mini (ES) juin 2026 perdait 85 ticks à 7 520,00, et l’or août 2026 s’inscrivait en baisse à 4 090,00. Le « market colour » signalait également des échanges mitigés en Asie et des replis en Europe.
Deux publications programmées étaient mises en avant : les inscriptions au chômage à 8h30 (heure de l’Est) et les stocks de gaz naturel à 10h30 (heure de l’Est). Une analyse de marché distincte portait sur la relation entre les T-Notes à 2 ans (ZT) et les futures actions, avec le contrat Dow (YM) utilisé pour comparaison. Le 22/07/26, le ZT septembre 2026 a reculé vers 8h30 (heure de l’Est) tandis que le Dow juin 2026 progressait à peu près au même moment, comme le montrent des graphiques en 15 minutes ; le mouvement était présenté comme une configuration de vente (« short ») de plus de 20 ticks par contrat, chaque tick valant 6,25 $.
Tensions géopolitiques, hausse des coûts de l’énergie et décrochages de marché
Nous conservons un biais baissier marqué pour les prochaines semaines, alors que les marchés actions subissent une forte pression vendeuse, comme en témoigne le S&P 500 E-mini en baisse à 7 520,00. Cette dynamique négative est fortement corrélée à la montée des tensions géopolitiques au Moyen-Orient, en particulier autour de l’Iran, un facteur qui a historiquement provoqué des flambées des prix de l’énergie. Avec le brut septembre à 90,46 $, les opérateurs doivent se préparer à une volatilité persistante, des coûts énergétiques élevés étant susceptibles de raviver les craintes inflationnistes.
Nous observons actuellement un décrochage inhabituel : le dollar américain et le pétrole brut montent simultanément, tandis que le T-Bond 30 ans recule à 109,25. En général, un dollar plus fort pèse sur les prix des matières premières, mais les primes de risque géopolitique prennent le pas sur cette relation inverse traditionnelle. Les intervenants sur dérivés doivent s’adapter à ces corrélations rompues : se limiter aux règles inter-marchés historiques pourrait conduire à des pertes inattendues dans l’environnement actuel.
Configurations de trading et publications clés à surveiller
Pour naviguer dans ce contexte heurté, nous suggérons de se concentrer sur la corrélation inverse plus robuste entre les Treasuries de court terme, comme le 2 ans, et les grands indices actions. Historiquement, lorsque les prix des Treasuries décrochent, les actions connaissent souvent de brefs rallies de soulagement, offrant des configurations rapides de contre-tendance. Par exemple, le suivi de ces bascules intraday peut permettre de capter rapidement 20 ticks ou plus par contrat sur le 2 ans lors des transitions clés de séance.
Nous devons également surveiller de près les prochaines statistiques macroéconomiques, en particulier les inscriptions hebdomadaires au chômage et le rapport sur les stocks de gaz naturel. Les données récentes sur le marché du travail ont montré des fluctuations, avec des demandes d’allocations en moyenne autour de 220 000 à 240 000 au cours des derniers mois, maintenant la Réserve fédérale en alerte élevée. Toute surprise sur ces chiffres déclenchera probablement des mouvements brusques et rapides, tant sur les rendements obligataires que sur les futures d’indices.
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