Le dollar américain a commencé la session américaine à la baisse, la livre sterling affichant un mouvement de -0,41 %. Le dollar américain est également en baisse de 0,23 % par rapport à l’euro et de 0,20 % par rapport au yen. Cette semaine, quatre banques centrales vont décider des taux, dont la Fed et la Banque du Canada mercredi. Les deux devraient réduire les taux de 25 points de base, suivies par la Banque d’Angleterre jeudi et la Banque du Japon vendredi.

Spéculation sur les taux de la Fed

Il y a des spéculations sur une possible réduction des taux de 50 points de base par la Fed, bien que le consensus soit de 25 points. Certains avancent que la Fed a besoin d’une réajustement plus marqué à cause des risques liés à l’emploi malgré les préoccupations inflationnistes. D’autres s’attendent à une réduction de 25 points avec une tendance restrictive, ce qui pourrait limiter d’autres baisses et soutenir le dollar. Les responsables de la BCE ont parlé positivement de l’orientation actuelle de la politique, affirmant que les taux d’intérêt sont stables alors que l’inflation se stabilise. Ils ont souligné l’importance de maintenir une politique stable face à l’évolution des conditions économiques et à une inflation des services fondamentaux restant élevée. Les relations commerciales entre les États-Unis et la Chine montrent des progrès, avec des négociations de haut niveau prévues à Pékin. Les actions américaines sont en hausse, les indices Dow, S&P et NASDAQ augmentant dans les échanges pré-marché. Parallèlement, les rendements du marché obligataire américain montrent de légères fluctuations. Avec quatre décisions de banques centrales cette semaine, l’accent est mis sur la Réserve fédérale. Le marché a presque entièrement intégré une réduction de 25 points de base, l’outil CME FedWatch montrant une probabilité de 96 % pour un tel mouvement. La véritable incertitude, et la possibilité de trade, réside dans la capacité de la Fed à signaler d’autres baisses à venir ou à adopter un ton restrictif pour le moment. Étant donné les opinions conflictuelles des analystes, la volatilité est le thème le plus direct à trader dans les jours à venir. L’indice VIX, une mesure clé de la volatilité attendue sur le marché boursier, a commencé à augmenter avant les réunions des banques centrales, clôturant près de 15 vendredi dernier après une tendance à la baisse tout au long août 2025. Nous pouvons utiliser des stratégies d’options comme les straddles ou les strangles sur des indices majeurs ou des paires de devises pour tirer profit d’un grand mouvement sur le marché, quelle que soit la direction.

Dynamiques du dollar américain

Le dollar américain est positionné pour un mouvement significatif, surtout si une surprise restrictive se produit. Bien qu’une réduction de 25 points soit attendue, la Fed pourrait souligner que les mouvements futurs dépendent des données, faisant référence au rapport CPI d’août 2025 qui a montré que l’inflation de base restait élevée à 3,8 %. De tels commentaires pourraient provoquer un renversement brusque de la récente faiblesse du dollar, punissant ceux qui parient sur un pivot accommodant prolongé. Nous observons une divergence claire de politique se former entre la Réserve fédérale et la Banque centrale européenne. Les responsables de la BCE semblent contents de garder les taux stables, citant la résilience économique, tandis que la Fed est activement en train de réduire. Cette différence fondamentale soutient des stratégies favorisant l’euro contre le dollar américain à moyen terme, peut-être par l’achat d’options d’achat EUR/USD ou de contrats à terme. Le ton positif des discussions commerciales entre les États-Unis et la Chine et la perspective de taux d’intérêt plus bas renforcent le sentiment sur le marché boursier. Nous pouvons exprimer une vision optimiste à travers des options d’achat sur le S&P 500, ce qui protège contre un risque à la baisse si la déclaration de la Fed déçoit les marchés. En se remémorant le tumulte du marché après la position restrictive de la Fed fin 2018, nous restons prudents sur la rapidité avec laquelle le sentiment peut changer. Dans le marché obligataire, le rendement des obligations à 2 ans a déjà chuté en prévision de la réduction des taux. Le trade le plus pertinent concerne la trajectoire future des taux, car le rapport récent sur les emplois non agricoles pour août 2025 a montré un ralentissement de la croissance des emplois et un taux de chômage passant à 4,1 %. Ces données sur le marché du travail soutiennent l’idée que d’autres baisses seront nécessaires, rendant les options sur les contrats à terme SOFR un moyen efficace de spéculer sur les actions de la Fed au-delà de cette semaine.

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