Le dollar australien a progressé pour une troisième séance consécutive lundi, gagnant 0,25 %, alors que les marchés ont réduit leurs anticipations de resserrement de la Réserve fédérale américaine après un rapport sur l’emploi américain plus faible, ce qui a pesé sur le dollar. L’AUD/USD est monté à 0,6950 après avoir rebondi depuis 0,6921. Côté statistiques américaines, l’ISM des services (PMI) de juin a ralenti à 54, contre 54,5, conformément aux prévisions ; au sein de l’enquête, l’indice des prix a reculé à 67,7 contre 71,3, tandis que l’indice de l’emploi a progressé à 51,2 contre 47,9. L’attention se tourne désormais vers les dernières minutes de la Fed — les premières sous la présidence de Kevin Warsh — ainsi que vers les inscriptions initiales au chômage pour la semaine s’achevant le 4 juillet.
En Australie, les minutes de la RBA ont indiqué qu’une pause était nécessaire pour évaluer les précédentes hausses de taux, tout en conservant l’option de nouveaux relèvements afin d’atteindre les objectifs d’inflation et d’emploi ; la banque a réitéré son engagement en faveur de la stabilité des prix. La paire évoluait autour de 0,6955, sous le regroupement des moyennes mobiles simples à 50, 100 et 200 jours près de 0,7091, avec un RSI (14) d’environ 43. Une résistance se situe vers 0,7002, puis 0,7086–0,7111. Par ailleurs, le minerai de fer — principale exportation de l’Australie — a été estimé à 118 Mds$ par an en 2021, et la bande cible d’inflation de la RBA a été rappelée à 2–3 %.
Écarts de taux et perspective technique
Nous considérons la récente remontée du dollar australien à 0,6950 comme une réaction temporaire à un rapport sur l’emploi américain plus faible. L’écart de taux sous-jacent — avec un taux de la Reserve Bank of Australia à 4,35 % et celui de la Réserve fédérale à 5,50 % — continue de favoriser fondamentalement la détention de dollars américains. Ce différentiel demeure un frein à toute appréciation durable de l’AUD/USD.
Malgré le rebond, la paire reste sous un important mur de résistance technique à proximité de 0,7100, une zone encombrée de moyennes mobiles clés. Nous voyons la vigueur actuelle davantage comme une opportunité de vente que comme le début d’une nouvelle tendance haussière. La structure de marché baissière sous-jacente n’a pas changé.
Pour les prochaines semaines, nous envisageons des stratégies sur dérivés qui profiteraient d’une incapacité du dollar australien à franchir durablement les résistances. Cela pourrait passer par l’achat d’options de vente (puts) avec des prix d’exercice sous 0,6900 afin de miser sur un repli. Alternativement, la vente de spreads de calls baissiers (bear call spreads) avec un plafond autour de la zone de résistance de 0,7100 pourrait constituer un moyen pertinent d’encaisser une prime.
Facteurs fondamentaux et risques d’événements
Notre scénario est conforté par l’affaiblissement des fondamentaux des principales exportations australiennes. Nous notons que le dernier PMI manufacturier chinois est récemment retombé en zone de contraction, à 49,8, signalant une demande plus faible, tandis que les prix du minerai de fer ont également glissé sous 105 $ la tonne. Ces éléments limitent le potentiel de hausse du dollar australien.
Nous suivrons de très près les prochaines minutes de la Réserve fédérale ainsi que les données d’inflation américaines. La dernière publication de l’inflation Core PCE aux États-Unis, à 2,8 %, demeure sensiblement au-dessus de l’objectif de 2 % de la Fed, ce qui suggère que les décideurs disposent de peu de marge pour assouplir leur discours. Toute confirmation de leur détermination à combattre l’inflation renforcerait probablement le dollar et ferait reculer cette paire.
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