Le dollar américain a atteint des plus hauts de sept semaines après que le Federal Open Market Committee a adopté un ton restrictif mercredi, tandis que la fermeté des prix du pétrole brut a également soutenu le mouvement. L’indice du dollar est repassé au-dessus de 100,00, à un plus haut de deux mois, mettant fin à une série de deux replis hebdomadaires. La semaine à venir comprend l’indice d’activité nationale de la Fed de Chicago le 21 septembre, puis la variation de l’emploi ADP et les stocks hebdomadaires de brut aux États-Unis de l’American Petroleum Institute le 22 septembre. Le 23 septembre, les demandes de prêts hypothécaires MBA sont attendues, en même temps que les PMI préliminaires S&P Global (industrie et services) et les stocks hebdomadaires de brut de l’Energy Information Administration, suivis le 24 septembre des inscriptions hebdomadaires au chômage, du compte courant, des ventes de logements neufs et du sommet Trump–Xi. Les prix à la production, les ventes de logements existants et un rapport de l’EIA sur les stocks de brut sont annoncés pour le 10 septembre, tandis que les commandes de biens durables et l’indice final de l’Université du Michigan bouclent le calendrier.

Sur le marché des changes, l’EUR/USD a prolongé son repli vers 1,1450, un plus bas de sept semaines, avec la confiance des consommateurs en zone euro attendue le 22 septembre et les PMI flash S&P Global pour l’Allemagne et la zone euro le 23 septembre, avant l’indice IFO du climat des affaires en Allemagne le 24 septembre et l’indicateur de consommation GfK le 25 septembre. Le GBP/USD a reculé vers 1,3330 ; au Royaume-Uni, l’agenda comprend l’emprunt net du secteur public le 22 septembre, les PMI flash S&P Global le 23 septembre, l’enquête CBI sur la distribution le 24 septembre et la confiance des consommateurs GfK le 25 septembre. L’USD/JPY s’est approché de 158,00, un plus haut de deux semaines, avec pour seul rendez-vous les PMI flash S&P Global, tandis que l’AUD/USD est revenu vers 0,7070 pour la première fois depuis la mi-août, avec les PMI le 23 septembre et le rapport sur l’emploi en Australie le 24 septembre ; les décisions de banque centrale incluent la PBoC le 21 septembre, la MNB le 22 septembre, la BI le 23 septembre avec une hausse à 6,00% aux côtés de la RBSA, et le 24 septembre la Riksbank, Norges Bank, la BNS et Banxico.

Dérivés et stratégies de change dans un contexte de dollar fort

Nous suggérons aux traders de dérivés de se préparer à une poursuite de la domination du dollar américain, alors que l’indice du dollar (DXY) se maintient au-delà du seuil critique de 100,00. Le ton restrictif récent de la Réserve fédérale maintenant les rendements des Treasuries à des niveaux élevés — ce qui, historiquement, ramène le 10 ans vers 4,0% lors de cycles de resserrement similaires —, les positions longues sur le dollar restent très attractives. Les traders devraient chercher à acheter le billet vert sur de modestes replis, avant un calendrier macroéconomique chargé à partir du 21 septembre.

La vigueur ininterrompue des prix du pétrole, le Brent testant une résistance clé près de 80 dollars le baril, entretient les pressions inflationnistes et soutient les dérivés énergétiques. Nous recommandons aux opérateurs d’options d’utiliser des spreads haussiers de type bull call sur le Brent ou le WTI afin de tirer parti de cet élan haussier. Les prochains rapports de stocks de l’EIA des 23 et 25 septembre constitueront des catalyseurs majeurs de volatilité pour ces positions sur l’énergie.

Sur le marché des options de change, nous privilégions l’achat d’options de vente (puts) sur l’EUR/USD et le GBP/USD, les deux paires subissant une forte pression baissière. L’EUR/USD a glissé vers des plus bas de sept semaines autour de 1,1450, et des PMI faibles en zone euro le 23 septembre pourraient facilement l’entraîner plus bas. De même, le GBP/USD reste vulnérable autour de 1,3330, ce qui rend des positions vendeuses sur la livre pertinentes, à l’approche des prochaines données de confiance des consommateurs au Royaume-Uni.

L’incapacité de la Banque du Japon à délivrer un message restrictif a ramené l’USD/JPY vers 158,00. Étant donné que le yen s’est historiquement déprécié de plus de 10% face au dollar lors de périodes prolongées de politique monétaire accommodante, nous anticipons une fragilité persistante. Nous conseillons aux traders d’utiliser l’effet de levier via des options d’achat (calls) sur l’USD/JPY, tout en surveillant de près les niveaux susceptibles de déclencher une intervention des autorités.

Décisions des banques centrales et volatilité géopolitique

Un agenda chargé de décisions de taux des banques centrales, ainsi que le très attendu sommet Trump–Xi du 24 septembre, devraient générer d’importantes opportunités de trading sur mouvements brusques. Les indices de volatilité comme le VIX, qui ont historiquement tendance à s’envoler lors des différends tarifaires et des négociations commerciales à fort enjeu, suggèrent que l’achat de straddles sur les principaux indices actions pourrait offrir un rendement élevé. Il faudra rester agile, ces titres géopolitiques pouvant faire basculer rapidement le sentiment de marché d’une nuit à l’autre.

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