Attentes de Réductions de Taux

Le Comité de politique monétaire fédéral (FOMC) a commencé sa réunion de deux jours, le dollar américain s’approchant de sa plus basse valeur depuis 2022. Une réduction de 50 points de base est possible, mais le marché anticipe actuellement une réduction de 68 points de base pour 2025. L’indice du dollar américain continue de diminuer, en particulier face à l’euro, au franc suisse et au yen. L’euro a dépassé son sommet de juillet, se négociant à 1,1873, soit une augmentation de 113 pips pour la journée. Des inquiétudes demeurent concernant un potentiel mécontentement si la Réserve fédérale ne signale pas clairement une autre réduction de taux. Jerome Powell pourrait utiliser la conférence de presse pour souligner l’objectif d’inflation non atteint de 2 % et la nécessité de faire preuve de prudence en raison des risques d’inflation liés aux tarifs douaniers. Une nouvelle baisse du dollar pourrait se produire si la Réserve fédérale souligne le marché de l’emploi affaibli. Les récents rapports sur l’emploi montrent de mauvais résultats et des révisions à la baisse notables. Powell pourrait souligner l’importance de ne pas maintenir des taux plus élevés plus longtemps que nécessaire pour protéger les emplois américains, pouvant mener à une réduction des taux vers 3 % par rapport à la fourchette actuelle de 4,25-4,50 %. Le marché est préparé à une baisse du dollar américain alors que nous nous dirigeons vers la décision de taux de la Réserve fédérale demain. L’indice du dollar américain menace de casser son plus bas de juillet 2025, ce qui le placerait à des niveaux non vus depuis 2022. Une rupture de ce support pourrait déclencher une nouvelle vague de ventes.

Stratégies de Monnaie et de Marché

L’euro prend déjà les devants, franchissant 1,1870 et atteignant son plus haut niveau de l’année. Nous surveillons ce couple de devises depuis un certain temps, et les récents mouvements montrent que le prochain objectif majeur est le niveau psychologique de 1,2000. Cette percée fait de l’euro l’une des monnaies les plus attractives à trader contre le dollar. Pour les traders de produits dérivés, cet environnement favorise l’achat d’options d’achat sur l’euro ou d’options de vente sur l’indice du dollar américain. Cette stratégie nous permet de profiter de la faiblesse attendue du dollar tout en définissant notre risque maximum avant l’annonce de la banque centrale. La volatilité implicite autour de la réunion du FOMC rendra les options plus coûteuses, mais elle protège contre un retournement soudain. Cette attente d’une Réserve fédérale accommodante est soutenue par les données économiques récentes que nous avons vues. Par exemple, le rapport sur les emplois non agricoles d’août 2025 a montré une croissance de l’emploi de seulement 95 000, en deçà des estimations, et le mois précédent a été révisé à la baisse. Avec le dernier chiffre d’inflation de l’IPC de base d’août restant stable à 2,8 %, la Réserve fédérale a une justification claire pour prioriser le soutien au marché du travail. Il existe un risque que le président de la Réserve fédérale, Powell, puisse surprendre le marché par un langage restrictif, mentionnant une inflation persistante ou une récente augmentation de 2 % des prix du pétrole. Il pourrait insister sur le fait que le travail pour maîtriser l’inflation n’est pas encore terminé, ce qui pourrait entraîner un rebond rapide et temporaire du dollar. Ce potentiel de surprise est la raison pour laquelle l’utilisation d’options avec un risque limité est une approche plus sensée que de vendre des contrats à terme directement. En regardant le tableau d’ensemble, la tendance à long terme pour le dollar semble être à la baisse. Le marché anticipe un cycle de réduction continue des taux jusqu’en 2026, surtout avec un éventuel changement de direction à la Réserve fédérale à l’horizon. Cela suggère que toute force du dollar dans les semaines à venir pourrait offrir une bonne opportunité d’établir des positions baissières à long terme.

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