Le Greenback a connu des gains modestes face à des préoccupations concernant les politiques commerciales américaines et les tarifs potentiels. L’indice du dollar américain (DXY) a atteint des sommets de plusieurs jours au-dessus de 97,00 malgré des rendements américains généralement plus bas. Pour jeudi, l’accent sera mis sur les demandes d’indemnités chômage hebdomadaires et les discours de Musalem, Waller et Daly de la Fed. L’EUR/USD a presque atteint des creux récents sous 1,1700, avec les chiffres du taux d’inflation allemand et le discours de Cipollone de la BCE à venir. Le GBP/USD est resté autour de 1,3600 avec peu de mouvement dans le Greenback, tandis que l’attention demeurait sur les questions fiscales du Royaume-Uni. L’indice de prix des maisons RICS est la seule publication de données pour le Royaume-Uni. Le USD/JPY a fait face à des pressions de vente après avoir brièvement dépassé 147,00, se clôturant avec des pertes autour de 146,00. Les données clés au Japon comprennent les prix à la production et les investissements étrangers en obligations. L’AUD/USD a testé le support à 0,6500, se déplaçant par la suite vers 0,6540 à la fin de la séance, avec l’indice de confiance des consommateurs Westpac à venir. Les prix du WTI se sont approchés de 69,00 $ le baril en raison des tarifs et des préoccupations géopolitiques. L’or a augmenté au-delà de 3,310 $ l’once en raison des rendements américains mélangés, tandis que l’argent a diminué près de 36,00 $ l’once. L’augmentation modeste du dollar, même si les rendements américains continuaient de baisser, reflète un marché motivé davantage par le sentiment commercial que par les dynamiques traditionnelles des taux. Le DXY, dépassant 97,00, suggère un intérêt pour les actifs sûrs en raison de l’incertitude autour des tarifs et de leur impact potentiel sur la croissance mondiale. Nous surveillons de près le calendrier de jeudi, en particulier les demandes d’indemnités chômage. Alors que les périodes de rendements en baisse coïncident souvent avec des données de l’emploi faibles, toute surprise positive ici pourrait exercer une pression pour une courbe de rendement plus prononcée et confirmer la résilience du marché de l’emploi américain. L’apparition de Musalem, Waller et Daly de la Réserve fédérale sera importante, chacun pouvant fournir plus de clarté sur la direction des taux, surtout s’ils signalent un inconfort avec le prix actuel du marché. Concernant la zone euro, la monnaie unique a chuté près de ses creux précédents sous 1,1700, probablement en raison des attentes faibles concernant les prochains chiffres de l’inflation allemande et d’un ton généralement prudent des décideurs. Les remarques de Cipollone pourraient influencer la position future du bilan de la BCE, ce que les traders devraient prendre en compte avec précaution. Une tendance claire vers un moindre accommodement—even if subtle—could spark re-pricing along the curve. Le sterling a affiché une activité limitée, se maintenant près de 1,3600. Pourtant, avec les débats fiscaux toujours en cours au Royaume-Uni, le biais sous-jacent pourrait changer rapidement. Bien que le rapport sur le logement de la RICS, à lui seul, ne modifie pas trop les primes de risque, il est intéressant de suivre comment le stress du logement pourrait affecter la confiance des consommateurs et les dépenses discrétionnaires. En Asie, le yen a été proposé après 147,00 mais s’est rapidement repris, se terminant près de 146,00. Ce retrait a eu lieu malgré des conditions macroéconomiques relativement favorables. Les données de l’indice des prix à la production japonais et les flux obligataires pourraient ne pas créer de volatilité à elles seules, mais, combinées avec le sentiment mondial actuel, elles seront informatives. Nous continuons d’évaluer si les tendances d’inflation locales justifient des changements de politique plus sérieux. L’Aussie a chuté près de 0,6500, trouvant des acheteurs peu après. Ce type de soutien rapide indique une position technique, les traders défendant probablement des niveaux clés alors que l’élan faiblit. Les chiffres de la confiance des consommateurs peuvent souvent déclencher des sessions au-dessus de la moyenne, surtout en raison des préoccupations persistantes concernant le levier des ménages et son impact sur la demande. Les matières premières méritent également une attention particulière. Le WTI, se maintenant près de 69,00 $ le baril, évolue dans un contexte d’incertitude autour des tarifs et des conflits régionaux. Ce niveau continue de servir de point de pivot ; toute escalade des tensions transfrontalières ou de nouvelles contraintes d’approvisionnement pourrait le faire monter. La hausse de l’or au-delà de 3,310 $ indique une demande de couverture en raison des rendements américains inconsistants. Les traders semblent accroître leur exposition comme protection contre la volatilité générale des bilans. L’argent, tombant vers 36,00 $, ne partage pas l’élan de l’or ici, suggérant une demande sélective dans les valeurs refuges plutôt qu’un rallye général des matières premières. Dans ce climat, nous calibrons principalement les seuils d’exposition et surveillons activement les mouvements de valeur relative entre ces paires et actifs, plutôt que d’ancrer les attentes à des niveaux absolus. L’action des prix a tendance à favoriser les changements d’élan juste en dessous d’une stabilité de surface. C’est là que la vigilance paie.

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