Le président de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell, a pris la parole lors du symposium de Jackson Hole, mentionnant une possible baisse des taux en septembre. Powell a noté une demande et une offre de travail ralenties, malgré les pressions inflationnistes causées par les tarifs, qu’il a qualifiées de temporaires. Il a souligné les risques pour le marché du travail et l’engagement de la Fed à prendre des décisions basées sur des données, au milieu de pressions externes. Les commentaires de Powell ont provoqué une réaction du marché, avec une probabilité de 90 % d’une baisse des taux en septembre maintenant intégrée par les contrats à terme. L’officielle de la Fed, Hammack, a pris une position contrastée, se concentrant sur le contrôle de l’inflation. Elle a souligné des pressions inflationnistes persistantes et a insisté pour que la politique reste surtout restrictive. Bien qu’elle ait montré une ouverture aux nouvelles données, Hammack a souligné la nécessité d’un affaiblissement significatif du chômage avant d’assouplir la politique, reflétant des inquiétudes sur la persistance de l’inflation.

Performance du Marché

Les actions américaines ont connu une forte hausse, le NASDAQ rebondissant au-dessus de moyennes mobiles clés et clôturant en hausse, bien que la performance hebdomadaire ait été mitigée. Le NASDAQ a chuté de 0,58 %, tandis que le Dow a augmenté de 1,53 % et le S&P a gagné 0,27 %. Le Russell 2000, qui représente les petites entreprises, a bondi de 3,86 % aujourd’hui, clôturant avec une hausse hebdomadaire de 3,298 %. Les marchés européens ont également clôturé en hausse, avec tous les principaux indices enregistrant des gains et le sud de l’Europe atteignant des sommets historiques. Les rendements américains ont tendance à baisser, notamment à court terme, alors que le marché anticipait des baisses de la Fed, entraînant une forte chute du dollar américain par rapport aux principales devises mondiales. La Fed a ouvert la porte à une baisse des taux en septembre, et nous constatons que les marchés anticipent cela de manière agressive. Nous devrions nous positionner pour une poursuite de l’ascension des actions, en particulier dans des actifs sensibles aux taux et risqués comme les indices Nasdaq et Russell 2000. Acheter des options d’achat ou établir des positions haussières peut capitaliser sur cet élan fort. Cette orientation accommodante s’appuie sur des rapports économiques récents, comme les données sur l’emploi du début août 2025 qui ont montré une augmentation du taux de chômage à 3,9 % malgré un chiffre total solide. Cela donne à la Fed une justification pour réorienter son attention vers le secteur de l’emploi de son mandat. Le chemin de moindre résistance semble être à la hausse pour les actions et à la baisse pour les rendements obligataires à court terme.

Stratégie de Marché

La réaction du marché obligataire, avec un rendement à 2 ans tombant de près de 10 points de base, est un signal clair que les traders parient sur des taux de politique plus bas. Nous pouvons exprimer ce point de vue en nous positionnant sur des contrats à terme sur taux d’intérêt à court terme ou des options qui profiteront de la baisse des rendements d’ici la réunion de septembre. Nous avons observé une dynamique similaire fin 2023 lorsque les marchés ont anticipé le pivot éventuel de la Fed, entraînant un puissant rallye dans la dette fixe. Cependant, avec une probabilité de 90 % d’une baisse intégrée, le marché est vulnérable à des données solides qui contredisent cette narration. Le rapport CPI de juillet 2025 a montré que l’inflation de base demeurait persistante à 3,2 %, un fait que des membres plus stricts comme Hammack ne négligeront pas. Nous pensons qu’il est sage de couvrir les positions longues en actions en achetant des options de vente bon marché, hors de la monnaie, en protection contre une surprise stricte lors du prochain rapport sur l’inflation. Le dollar américain a chuté fortement par rapport à toutes les principales devises, et nous nous attendons à ce que cette faiblesse persiste à mesure que les différences de taux s’étroites. Nous devrions privilégier la vente à découvert du dollar par rapport aux devises soutenues par des économies relativement solides, comme l’euro, surtout à mesure que les indices européens atteignent des sommets pluriannuels. Le rallye de 1,07 % du dollar australien indique également la force des devises liées aux matières premières alors que les craintes de croissance mondiale diminuent. Le fort rallye de 3,86 % en un jour du Russell 2000 suggère un changement significatif vers les actifs risqués. Les petites entreprises sont particulièrement sensibles aux taux d’intérêt, nous devrions donc considérer les transactions qui profiteront de leur surperformance continue. L’utilisation d’options sur l’ETF IWM pourrait fournir une exposition avec effet de levier à ce thème alors que le marché anticipe un environnement de crédit plus souple.

Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.