Dépense cumulée depuis le début de l’année
Le déficit cumulé depuis le début de l’année est de 1 973 trillions de dollars, contre 1 897 trillions de dollars à la même période l’année dernière. En août, les dépenses ont atteint 689 milliards de dollars, légèrement supérieures aux 687 milliards de dollars enregistrés en août dernier. Les recettes ont augmenté pour atteindre 344 milliards de dollars, contre 307 milliards de dollars en août de l’année précédente. Les revenus générés par les droits de douane s’élèvent à environ 88 milliards de dollars jusqu’à présent. Le taux actuel est projeté entre 200 milliards de dollars et 250 milliards de dollars, ce qui ne couvre toujours pas le déficit de juillet. Les chiffres du déficit d’août sont largement supérieurs aux attentes, confirmant l’insoutenabilité des dépenses publiques. Cela signifie que le Trésor devra continuer à émettre une quantité massive de dettes pour compenser le manque à gagner. Pour les traders, cela indique une pression haussière continue sur les rendements des obligations à long terme. Cette pression fiscale se produit à un moment délicat, les dernières données de l’indice des prix à la consommation (IPC) d’août montrant que l’inflation est encore obstinément supérieure à l’objectif de 3,1%. Cet environnement restreint la capacité de la Réserve fédérale à envisager une réduction des taux dans un avenir proche. Il est probable que le taux d’intérêt reste à 4,75 % jusqu’à la fin de l’année.Volatilité accrue du marché
Nous constatons une volatilité accrue sur le marché, et le VIX a déjà grimpé à 18, contre les faibles valeurs observées plus tôt cet été. Les traders d’options pourraient envisager d’acheter des protections ou des structures qui bénéficient des fluctuations de prix plus importantes sur les actions. Il pourrait également y avoir de la valeur dans des transactions qui parient sur une pente plus raide de la courbe des taux, anticipant que les rendements à long terme augmenteront plus rapidement que ceux à court terme. Ce n’est pas une nouvelle histoire ; nous avons vu comment les déficits persistants en 2023 et 2024 ont alimenté la volatilité du marché obligataire et pénalisé ceux qui s’opposaient à la tendance des rendements plus élevés. Looking ahead, we’ll be watching the upcoming 10- and 30-year Treasury auctions very closely for signs of weak demand. Another poor auction could be the catalyst for the next leg up in rates.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
