L’argent (XAG/USD) a gagné 1,60 % mercredi et s’est échangé près de 83,80 $. Il a rebondi après deux séances de baisse qui avaient fait reculer les prix de l’ensemble des métaux précieux (métaux rares utilisés comme réserve de valeur, comme l’or et l’argent). La demande de valeur refuge (achat d’actifs jugés plus sûrs en période de crise) a augmenté, car les combats au Moyen-Orient se sont intensifiés entre les États-Unis, Israël et l’Iran. La situation a inclus des frappes aériennes (attaques menées par des avions) et des attaques de missiles, l’Iran lançant des missiles et des drones (appareils volants sans pilote) contre des bases américaines et des sites alliés.

Risque géopolitique et flux vers les valeurs refuges

Les marchés ont surveillé un possible blocage des livraisons d’énergie via le détroit d’Ormuz, un passage clé pour les exportations mondiales de pétrole. La hausse des prix de l’énergie a ravivé les craintes d’inflation (hausse générale des prix) et soutenu la demande pour des actifs comme l’argent. Le président américain Donald Trump a déclaré que la marine américaine pourrait escorter les navires commerciaux dans le Golfe afin d’assurer la continuité des flux d’énergie. Il a aussi indiqué que Washington pourrait proposer une assurance contre le risque politique (assurance couvrant des pertes liées à des événements politiques ou à la guerre) pour les pétroliers (navires transportant du pétrole) dans la zone. Les traders ont intégré environ 50 points de base de baisse des taux de la Réserve fédérale d’ici la fin de l’année, selon l’outil CME FedWatch (indicateur qui estime les probabilités de décisions de taux à partir des prix des contrats à terme). Des taux plus bas peuvent soutenir les métaux précieux, mais un dollar américain plus fort peut limiter la hausse de l’argent coté en dollars. Les données américaines ont montré 63 000 créations d’emplois privés ADP en février, au-dessus des attentes. L’indice ISM des services (PMI, indice qui mesure l’activité des entreprises; au-dessus de 50 = expansion) est monté à 56,1 en février contre 53,8, ce qui peut soutenir le dollar et limiter la hausse de l’argent.

Ce que l’histoire suggère pour la suite de l’argent

Nous observons un marché qui rappelle les événements de 2025. À l’époque, l’escalade militaire au Moyen-Orient avait provoqué une hausse typique de valeur refuge sur l’argent, mais elle a été brève. Le pic s’est effacé une fois la menace immédiate sur l’approvisionnement énergétique via le détroit d’Ormuz contenue, et l’attention du marché est revenue à la politique de taux d’intérêt de la Fed. Aujourd’hui, 5 mars 2026, l’argent s’échange autour de 24,15 $ l’once, et même si de nouveaux titres géopolitiques alimentent la volatilité (variations rapides des prix), le contexte économique est différent. La leçon de 2025 est de ne pas sur-réagir aux hausses liées au conflit quand les données économiques de fond sont solides. Avec les dernières données de l’indice des prix à la consommation (CPI, mesure de l’inflation payée par les ménages) montrant une inflation qui reste à 3,1 %, la Réserve fédérale a peu de raisons de baisser fortement ses taux. Cette inflation persistante, combinée à un marché du travail solide qui a ajouté 275 000 emplois le mois dernier, maintient l’indice du dollar américain (Dollar Index, mesure de la force du dollar face à un panier de grandes devises) au-dessus de 103. C’est un frein important pour l’argent, comme en 2025, lorsque la force du dollar avait limité la hausse. Donc, tout passage au-dessus de la résistance de 25 $ (niveau de prix où les ventes tendent à augmenter) devrait rencontrer une forte pression vendeuse. Pour les traders de produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif, comme les options), cet environnement indique qu’acheter des options d’achat (call, droit d’acheter à un prix fixé) à longue échéance est risqué, car une hausse durable paraît peu probable. Une approche plus prudente dans les prochaines semaines serait d’envisager de vendre des calls hors de la monnaie (prix d’exercice au-dessus du prix actuel) pour encaisser une prime (montant payé par l’acheteur de l’option), en pariant sur un marché en range (prix qui évolue dans un corridor). Cette méthode profite d’une volatilité implicite élevée (volatilité attendue par le marché, déduite des prix des options) liée aux nouvelles géopolitiques, sans miser sur une forte hausse. En regardant les données passées, on voit que la volatilité de l’argent augmente souvent lors d’événements géopolitiques, puis baisse vite s’il n’y a pas d’impact direct et durable sur l’économie mondiale. La volatilité implicite actuelle de l’argent est proche de 22 %, ce qui est élevé sans être extrême. Cela indique que les traders anticipent de l’incertitude, sans se positionner pour une hausse majeure comme celle, brève, de 2025.

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