Une annonce du Trésor américain a déstabilisé le dollar et déclenché un rallye des matières premières. Le commentaire explique comment des prises de bénéfices partielles permettent de stabiliser la performance hebdomadaire, puis précise des niveaux de prix où de nouvelles ventes à découvert pourraient être envisagées sur l’AUDUSD et sur le Cable.
Le cuivre est présenté comme tentant un retournement sur une fenêtre de deux semaines, l’attention se portant sur la validation (ou non) de la figure. La note revient également sur KRE, décrivant un processus de sommet qui semble proche de s’achever, alors même que les rendements reculent et que le marché au sens large continue de progresser.
Volatilité du dollar, réouverture de shorts sur devises et stratégie de risque
Nous incitons les traders de dérivés à privilégier une posture défensive et à sécuriser rapidement des prises de bénéfices partielles, alors que le dollar américain subit une forte pression depuis la dernière annonce de refinancement (« refunding ») du Trésor. Les estimations d’emprunts massifs du Trésor — plus de 800 milliards de dollars sur les prochains trimestres — ont effrayé le billet vert, poussant l’indice du dollar (DXY) vers des zones de support clés proches de 101,50. Historiquement, un afflux aussi important d’offre de dette fédérale, combiné à l’évolution des anticipations de taux, provoque des mouvements de change abrupts et imprévisibles, qui imposent une gestion du risque très stricte.
Dans cet environnement volatil, nous recherchons des niveaux tactiques pour rétablir des positions vendeuses à la fois sur l’AUDUSD et sur le Cable (GBPUSD). Sur le GBPUSD, nous surveillons de près la zone de résistance à 1,3150, où les précédents rebonds ont buté, tandis que les indicateurs économiques signalent un ralentissement. De même, tout rebond de court terme de l’AUDUSD vers 0,6720 nous paraît constituer un point d’entrée à forte probabilité pour se repositionner à la baisse, d’autant que les matières premières envoient des signaux d’alerte.
Retournement potentiel du cuivre et divergence des banques régionales
Du côté des matières premières, nous suivons la mise en place d’un possible retournement baissier sur deux semaines sur le cuivre, qui peine récemment à prolonger son rallye au-delà de 4,30 dollars la livre. Malgré l’optimisme sur la demande de long terme lié à la transition énergétique, les stocks des places boursières mondiales — en particulier dans les entrepôts du London Metal Exchange, qui ont récemment bondi de 30 % — suggèrent une situation de surabondance à court terme. Nous conseillons aux opérateurs d’options d’envisager l’achat de puts ou l’utilisation de spreads de calls vendeurs (bear call spreads) afin de tirer parti de cet essoufflement de momentum, avant que la tendance baissière ne s’installe.
Enfin, le secteur des banques régionales affiche une divergence notable : l’ETF SPDR S&P Regional Banking (KRE) semble en train d’achever une figure de sommet majeure à proximité de 53 dollars. Même si la baisse des rendements du Trésor atténue en général les tensions sur les bilans bancaires, l’incapacité de KRE à progresser de concert avec le marché au sens large révèle des inquiétudes persistantes autour des défauts dans l’immobilier commercial. Nous recommandons de jouer cette divergence via l’achat de puts hors de la monnaie sur KRE, afin de se couvrir contre une correction plus large du secteur financier dans les semaines à venir.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
