Le pétrole WTI (pétrole brut américain) s’est échangé près de 87,10 $ le baril lundi, en hausse de 3,80 % sur la séance. Ce mouvement fait suite à une nouvelle montée des tensions au Moyen-Orient et à des craintes de perturbation de l’approvisionnement. Les prix ont rebondi après le plus bas de vendredi autour de 78,89 $, car les événements du week-end ont ravivé les doutes sur le processus d’apaisement entre Washington et Téhéran. Le pétrole avait reculé après un cessez-le-feu annoncé plus tôt ce mois-ci, puis s’est redressé avec le retour de l’incertitude.

Nouvelle tension diplomatique

Le porte-parole du ministère iranien des Affaires étrangères, Esmail Baghaei, a déclaré lundi que Téhéran ne participerait pas à un deuxième cycle de discussions prévu mardi au Pakistan. Il a lié cette décision aux actions des États-Unis et à une violation présumée du cessez-le-feu (accord pour arrêter les combats). Ces déclarations interviennent après des informations selon lesquelles les États-Unis auraient intercepté et saisi dimanche, dans le golfe d’Oman, un navire de transport battant pavillon iranien, dans le cadre d’un blocus maritime (mesures visant à empêcher des navires de circuler). Des responsables iraniens ont dit qu’ils riposteraient, et les médias d’État ont indiqué que l’Iran pourrait quitter le processus diplomatique si le blocus se poursuit. L’attention se concentre sur un risque de perturbation du transport maritime via le détroit d’Hormuz, une route majeure pour le pétrole. Des limites de passage dans ce détroit pourraient réduire l’offre et faire monter les prix. Le WTI reste sous les niveaux précédents d’environ 106,50 $ ce mois-ci. Il est aussi sous le plus haut d’environ cinq ans à 113,28 $ atteint en mars.

Conséquences pour le trading et volatilité

Avec le WTI revenu à 87,10 $, l’attention immédiate porte sur le regain de tensions entre les États-Unis et l’Iran. Le risque de perturbations de l’approvisionnement via le détroit d’Hormuz — un point de passage étroit (« goulot d’étranglement ») pour près de 20 % de la consommation mondiale quotidienne de pétrole — crée une forte incertitude. Cela suggère une période de variations de prix plus fortes dans les prochaines semaines. Étant donné le caractère « tout ou rien » du conflit — soit une escalade, soit un retour rapide aux discussions — il faut se préparer à un mouvement de prix brutal dans un sens ou dans l’autre. Des stratégies comme l’achat d’un straddle ou d’un strangle sur des contrats à court terme peuvent être adaptées : ce sont des positions sur options (contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé) qui gagnent si le prix bouge fortement, peu importe la direction. Cela évite de devoir deviner l’évolution politique. On observe que l’indice de volatilité du pétrole brut du CBOE (OVX) remonte vers 45 : c’est un indicateur basé sur le prix des options, qui mesure l’ampleur des variations de prix attendues. C’est une hausse nette par rapport aux plus bas observés après l’annonce du cessez-le-feu plus tôt ce mois-ci. On se souvient que lors du pic du conflit en mars de l’an dernier, l’indice avait dépassé 60, ce qui montre à quelle vitesse la volatilité peut s’accélérer. Ce précédent suggère que le coût actuel des options (la « prime », c’est-à-dire le prix payé pour l’option) peut rester faible au regard du risque. Le risque de hausse des prix est renforcé par un marché déjà tendu au niveau mondial. Les stocks de la Réserve stratégique de pétrole des États-Unis (réserves publiques d’urgence) restent proches de leurs plus bas en 40 ans après de fortes baisses ces dernières années : il y a donc moins de marge de sécurité pour absorber un choc. De plus, l’OPEP+ (coalition de pays producteurs de pétrole, incluant l’OPEP et des partenaires comme la Russie) maintient globalement une production maîtrisée, ce qui laisse peu de capacité disponible pour compenser rapidement une perte de barils. Même si une stratégie centrée sur la volatilité est prudente, le risque semble plutôt orienté à la hausse vu la saisie d’un navire et un ton plus agressif. Pour ceux qui anticipent une hausse, on peut utiliser un bull call spread (stratégie d’options qui vise une hausse avec un risque plafonné, en achetant une option d’achat et en en vendant une autre à un prix plus élevé) afin de limiter le risque et viser un retour vers 95–100 $. C’est souvent moins cher que d’acheter directement une option d’achat, tout en contrôlant les pertes possibles si les tensions retombent. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.

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