Le bitcoin et l’or ont reculé vendredi après leurs récents gains, le BTC repassant sous les 80 000 $ après une nouvelle tentative vers 81 500 $ et un rejet dans la zone d’offre 81 000–82 000 $ pour la deuxième fois en moins de deux semaines. Les indicateurs techniques restaient tendus : le RSI évoluait autour de 78 et le MACD demeurait en territoire positif, tout en signalant un essoufflement de la dynamique haussière. Les principaux niveaux de baisse étaient identifiés à proximité de l’EMA 200 jours vers 72 069 $, puis une zone secondaire autour de l’EMA 50 jours à environ 68 694 $ et de l’EMA 100 jours vers 68 360 $.
L’or a également cédé du terrain, le XAU/USD s’échangeant sous 4 600 $ après une baisse de 3 % par rapport à son pic d’août à 4 697 $. L’action des prix s’est concentrée autour de 4 580 $, avec des supports proches situés à l’EMA 100 jours à 4 364 $, à l’EMA 50 jours à 4 336 $ et à l’EMA 200 jours à 4 315 $, tandis qu’un repli plus marqué était envisagé autour de 4 267 $. Dans des propos tenus lors du symposium de politique économique de Jackson Hole (Wyoming), le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a évoqué une inflation américaine élevée et a maintenu ouverte l’option de taux d’intérêt plus élevés, sans fournir d’indications prospectives.
Perspectives de volatilité et tendances saisonnières
À la suite du ton offensif (« hawkish ») adopté par Kevin Warsh à Jackson Hole, nous anticipons une hausse de la volatilité et une pression baissière sur le bitcoin comme sur l’or dans les prochaines semaines. Historiquement, septembre est le mois le plus faible de l’année pour les actifs risqués, le bitcoin affichant en moyenne un recul de 4,5 % sur les dix dernières années. Les intervenants sur les dérivés devraient se préparer à un environnement de marché défensif, les craintes de taux durablement élevés (« higher for longer ») soutenant le dollar américain.
Stratégies de trading défensives pour le bitcoin et l’or
Alors que le bitcoin peine sous la barre des 80 000 $ et que son indice de force relative signale des conditions de surachat à 78, nous recommandons l’achat d’options de vente (puts) de protection. Cibler des prix d’exercice proches de l’EMA 200 jours autour de 72 000 $ constitue une manière rentable de couvrir des portefeuilles au comptant existants. À défaut, la vente d’options d’achat (calls) hors de la monnaie au-dessus de 82 000 $ permet de capter une prime pendant cette phase de consolidation attendue.
Pour l’or, revenu à 4 580 $, le vent macroéconomique contraire lié à la hausse des rendements obligataires rend des stratégies baissières de court terme particulièrement attractives. Nous privilégions la mise en place de spreads baissiers par achat de puts (bear put spreads) sur options sur l’or afin de tirer parti d’un potentiel glissement vers le support à 4 364 $. Cette stratégie limite le risque initial tout en positionnant les traders pour profiter d’une poursuite de la correction post-symposium.
Compte tenu du changement soudain des anticipations monétaires, nous incitons les traders à réduire significativement le levier afin d’éviter des liquidations lors de mouvements brusques, alimentés par les nouvelles. Le suivi de l’outil CME FedWatch sera crucial, car les anticipations de hausse de taux lors des prochaines réunions de politique monétaire sont susceptibles de fluctuer fortement. Maintenir des tailles de position prudentes et des ordres stop-loss suffisamment larges aidera à naviguer dans des marchés heurtés au cours des prochaines semaines.
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