UOB a indiqué que l’AUD/USD a marqué une pause après l’envolée de la semaine dernière, après avoir touché 0,6943 jeudi. La paire a ensuite évolué entre 0,6911 et 0,6949, pour clôturer à 0,6939, en hausse de 0,23 %. Si les échanges sont restés calmes, UOB observe une légère reprise du momentum baissier, même si tout repli devrait selon la banque rester limité à un test de 0,6910. Une résistance proche est signalée à 0,6945, puis à 0,6955.
Pour les une à trois prochaines semaines, UOB maintient une posture neutre et continue d’anticiper une consolidation entre 0,6870 et 0,6980 ; la guidance précédente a été publiée le 1er juillet avec un spot à 0,6915. À l’horizon un à trois mois, la banque conserve une vision plus largement négative, avec une attention portée sur le support à 0,6835 puis à 0,6707.
Stratégies pour un marché AUD/USD en range
Compte tenu de la consolidation attendue, nous estimons que l’AUD/USD devrait évoluer dans une fourchette comprise entre 0,6870 et 0,6980 au cours des prochaines semaines. Cela plaide pour des stratégies profitant d’une faible volatilité et de l’érosion du temps. Les intervenants sur options peuvent envisager de vendre de la prime via des montages tels qu’un iron condor, avec des strikes positionnés en dehors de cette fourchette anticipée.
Les facteurs expliquant l’absence de direction
Cette lecture est étayée par des signaux contradictoires en provenance des banques centrales. La gouverneure de la Reserve Bank of Australia, Michele Bullock, a récemment privilégié une approche « wait-and-see », alors que les dernières données ont montré un reflux de l’inflation trimestrielle à 3,4 %, tandis que l’inflation sous-jacente demeure tenace. Cette indécision de la RBA prive le dollar australien d’un catalyseur directionnel clair.
Parallèlement, le rapport sur l’emploi américain (Non-Farm Payrolls) publié vendredi dernier a montré un ralentissement des créations d’emplois à un niveau solide de 195 000, légèrement inférieur au consensus. Cela a tempéré les anticipations concernant la prochaine décision de la Réserve fédérale, contribuant pour l’instant à ancrer le dollar. La combinaison d’une RBA patiente et d’une économie américaine qui se stabilise renforce le scénario d’une évolution en range.
La volatilité implicite des options AUD/USD à un mois est retombée vers 8,5 %, reflétant l’anticipation par le marché d’une période calme. Historiquement, la période juillet-août s’accompagne souvent d’une volatilité plus faible, les volumes se contractant durant l’été dans l’hémisphère Nord. Nous comptons tirer parti de cet environnement en vendant de la prime sur options plutôt qu’en adoptant un pari directionnel marqué.
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