À court terme, l’attention se tourne vers le PPI américain
Le calendrier est calme lundi, et l’attention se tourne vers l’indice des prix à la production (PPI, mesure de l’évolution des prix payés aux producteurs) de mars aux États-Unis, publié mardi. Cette publication suit le rapport de vendredi sur l’indice des prix à la consommation (CPI, mesure des prix payés par les ménages) et devrait montrer des tensions sur les prix liées à la guerre avec l’Iran. Sur le plan technique (analyse des graphiques de prix), l’argent reste au-dessus de la limite basse d’un canal haussier (zone où le prix monte entre deux lignes parallèles) formé depuis fin mars, mais l’élan s’affaiblit. Le RSI en 4 heures (indicateur de force du mouvement) est passé sous la ligne médiane et le MACD (indicateur de tendance basé sur des moyennes) est négatif. Une cassure sous la base du canal vers 73,50 $ irait avec un « drapeau baissier » (figure de pause avant une nouvelle baisse), avec une première cible vers 61,00 $ (plus bas du 23 mars). Un support (zone où le prix a tendance à tenir) est aussi noté entre 68,20 $ et 69,80 $, tandis que la résistance (zone où le prix bute) se situe à 77,65 $, 81,13 $ et autour de 85,00 $.Comment la configuration de 2025 a évolué
Cette figure de drapeau baissier a finalement échoué, car le support autour du bas des 70 $ a tenu tout au long du printemps 2025. L’escalade attendue dans le détroit d’Ormuz ne s’est pas produite, ce qui a réduit l’effet « valeur refuge » (actif acheté en période de peur) en faveur du dollar. L’attention du marché s’est donc déplacée de la géopolitique vers les données économiques. Fin 2025, l’inflation (hausse générale des prix) a clairement ralenti, avec un CPI annuel tombant à 3,1 % au quatrième trimestre, après des niveaux plus élevés en milieu d’année. Ces chiffres ont poussé la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis) à signaler une pause dans ses hausses de taux (augmentation des taux d’intérêt). Cela s’est transformé en discussions sur des baisses de taux au second semestre 2026. Un dollar plus faible soutient en général les métaux précieux. De plus, la demande industrielle d’argent (utilisation dans l’industrie, pas seulement pour investir) a largement dépassé les attentes. Des données récentes du Silver Institute (organisme de marché sur l’argent) indiquent que la demande mondiale de l’industrie des panneaux solaires a augmenté de plus de 15 % en 2025, et que cette tendance accélère cette année. Cette utilisation industrielle crée un plancher solide (niveau qui limite la baisse) pour les prix de l’argent, même sans achats d’investisseurs. Le ratio or/argent (comparaison du prix de l’or à celui de l’argent) est passé d’environ 85:1 début 2025 à 76:1. Cela montre que l’argent a fait mieux que l’or, surtout grâce à son rôle dans les énergies « vertes » et la fabrication d’électronique. Nous pensons que cette tendance va continuer, car la demande industrielle reste le moteur principal des prix. Au vu de ce changement, les traders de produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif, comme les options) devraient adapter leurs stratégies par rapport au biais baissier (préférence pour la baisse) de l’an dernier. Nous pensons qu’acheter des options d’achat (« call », droit d’acheter à un prix fixé) lors des replis est une manière de viser la hausse avec un risque limité. Vendre des options de vente couvertes par du cash (cash-secured puts, vente d’un « put » avec l’argent nécessaire pour acheter si l’on est exercé) sur des supports établis, comme la zone 78–80 $, peut aussi être une stratégie pour encaisser une prime (montant reçu) en attendant un point d’entrée.
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