L’argent (XAG/USD) a progressé pour une deuxième séance consécutive, évoluant autour de 56,80 $ durant les échanges asiatiques et se rapprochant de 57,00 $. Cette hausse intervient alors que les affrontements entre les États-Unis et l’Iran ont fait grimper les prix du pétrole, ravivant les craintes inflationnistes susceptibles de peser sur un actif non rémunéré. Washington a mené une neuvième nuit consécutive de frappes contre des cibles iraniennes, après quoi Téhéran a déclaré que le cessez-le-feu était de facto abandonné, ce qui accroît le risque de perturbations le long des voies navigables stratégiques de la région. Le conflit s’est étendu à Bahreïn, la Jordanie, le Koweït et l’Irak, des sirènes d’alerte aérienne ayant été signalées à Bahreïn ; l’armée américaine a également indiqué qu’un troisième militaire était mort en l’espace de deux jours. Le Koweït Petroleum Corp. a affirmé qu’une frappe iranienne avait touché l’une de ses installations pétrolières samedi, tandis que des ponts, des services publics et des infrastructures portuaires ont aussi été visés.
L’attention se porte également sur les anticipations de politique monétaire américaine. Bien que la Fed soit largement attendue sur un statu quo lors de la prochaine réunion, l’outil CME FedWatch indique une probabilité de 61,4 % d’une hausse de taux en septembre. Beth Hammack, présidente de la Fed de Cleveland, a déclaré que l’inflation restait persistante ; son score FXS Speechtracker s’établit à 7,2/10 contre une moyenne historique de 6,6/10. L’indice FXS Fed Sentiment a progressé de 2,06 points à 128,64, au-dessus de la ligne neutre de 100.
Demande de valeur refuge et volatilité des marchés
Nous observons l’argent s’approcher du seuil de 57,00 $ alors que l’escalade des tensions au Moyen-Orient alimente la demande de valeurs refuges. Toutefois, le conflit pousse aussi les prix mondiaux de l’énergie à la hausse, le Brent ayant récemment bondi au-delà de 92 $ le baril. Les opérateurs sur dérivés devraient se préparer à une volatilité intense à très court terme, ces forces antagonistes — crainte géopolitique et hausse des prix du pétrole — entrant en collision.
Si les risques géopolitiques soutiennent généralement les métaux précieux, il convient de surveiller la probabilité croissante d’un relèvement des taux par la Réserve fédérale. L’outil CME FedWatch fait désormais ressortir une probabilité de 61,4 % d’une hausse en septembre, contre seulement 40 % le mois dernier, alors que les pressions inflationnistes restent tenaces. Ce virage plus restrictif renchérit le coût de détention d’un argent non productif de rendement, ce qui signifie que tout rallye vers 58,00 $ pourrait se heurter à une résistance rapide.
Stratégies sur options et trading par paires
Compte tenu de ce tiraillement, nous recommandons de recourir à des stratégies sur options afin de tirer parti de l’incertitude élevée des marchés, plutôt que de parier sur une tendance directionnelle unique. La mise en place d’un straddle acheteur (long straddle) sur XAG/USD permet aux traders de profiter de mouvements de prix importants dans un sens comme dans l’autre à l’approche de la réunion de la Fed en septembre. La volatilité implicite sur les métaux précieux a augmenté de plus de 15 % ce mois-ci, rendant la tarification des primes d’options très changeante.
Il convient aussi de surveiller le ratio or/argent, qui s’est contracté vers 48 pour 1 avec la hausse rapide de l’argent. Si la demande industrielle d’argent se refroidit sur fond de ralentissement de la croissance mondiale, ce ratio pourrait rapidement s’écarter de nouveau vers ses moyennes historiques. Pour les traders de dérivés, cela ouvre des opportunités de trading par paires, par exemple en vendant des contrats à terme sur l’argent tout en achetant ceux sur l’or.
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