La force du dollar pèse sur l’argent
La hausse du dollar américain a pesé sur les métaux précieux cotés en dollars (leur prix devient plus cher pour les acheteurs utilisant d’autres devises). En parallèle, la hausse des prix du pétrole a ravivé les craintes d’inflation (hausse générale des prix) et renforcé l’idée de taux d’intérêt élevés plus longtemps. Les marchés ont aussi intégré l’idée d’une politique monétaire stricte plus durable des grandes banques centrales, surtout la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis). Ce changement a fait monter les rendements des obligations du Trésor américain (le taux d’intérêt offert par les obligations d’État), ce qui réduit l’intérêt de l’argent, car c’est un actif sans rendement (il ne verse ni intérêt ni coupon). Une partie des capitaux s’est déplacée vers la liquidité (cash) avec l’augmentation de la volatilité (fortes variations de prix) et la réduction des positions. L’argent a eu du mal à profiter de la demande de valeur refuge (actif recherché en période de stress), car le dollar plus fort et les rendements plus élevés ont dominé. Les traders ont continué de surveiller le Moyen-Orient ainsi que l’inflation et les attentes de politique monétaire. Ces facteurs devraient rester des moteurs importants pour l’argent à court terme.Considérations sur les options et le positionnement
Début 2025, l’argent était déjà sous pression avec un dollar très fort et des rendements en hausse, même avec des tensions géopolitiques. Cela montre que le dollar et les attentes de taux peuvent facilement l’emporter sur le rôle de valeur refuge de l’argent. Aujourd’hui, avec un prix autour de 31,50 $, ces forces restent à surveiller. Le principal frein reste le rendement des obligations du Trésor américain, avec l’obligation à 10 ans (titre de dette de l’État américain) proche de 4,3 % après des chiffres d’inflation de février 2026 légèrement au-dessus des attentes. Détenir de l’argent, qui ne paie pas d’intérêt, devient donc plus « coûteux » en opportunité. Il faut être prudent avec l’achat d’options d’achat (call : droit d’acheter à un prix fixé) très éloignées du prix actuel et avec une échéance lointaine. À la place, des stratégies comme un spread haussier en calls (acheter un call et vendre un autre call plus haut) permettent de limiter le risque et de réduire le coût initial. La volatilité implicite des options sur l’argent est élevée (niveau de variation anticipé par le marché, intégré dans le prix des options). Cela reflète l’incertitude sur le moment où la Réserve fédérale commencera enfin à baisser ses taux, désormais plutôt attendu au troisième trimestre 2026. Cette volatilité élevée rend les options plus chères, ce qui peut favoriser la vente de puts garantis par du cash (put : droit de vendre à un prix fixé; « garanti » signifie que l’argent est mis de côté pour acheter si l’option est exercée) ou de spreads baissiers en puts (vendre un put et en acheter un autre plus bas pour limiter le risque). Cela permet de toucher une prime (revenu) tout en fixant un niveau de prix sous le marché actuel où l’on accepterait d’acheter l’argent. L’indice du dollar américain (DXY : mesure de la force du dollar face à un panier de grandes devises) reste au-dessus de 105, ce qui limite toute hausse marquée des métaux précieux. On a vu le même schéma en 2025 : chaque tentative de hausse de l’argent était freinée par un dollar fort. Ainsi, les traders exposés à l’argent via des contrats à terme (futures : contrats standardisés d’achat/vente à une date future) ou des ETF (fonds coté en Bourse qui réplique un actif) peuvent envisager une couverture (hedge : réduire le risque) avec des options sur des fonds liés au dollar. Côté positionnement, le dernier rapport Commitment of Traders (rapport officiel indiquant les positions des grandes catégories d’acteurs sur les marchés à terme) montre que les fonds spéculatifs (hedge funds : fonds d’investissement cherchant des performances élevées, souvent avec des stratégies complexes) ont réduit leur position nette acheteuse (net long : achats supérieurs aux ventes) sur les futures argent pour la troisième semaine de suite. Cela suggère moins de confiance dans une hausse rapide, tandis que l’idée de taux « élevés plus longtemps » revient. Dans ce contexte, acheter des puts de protection (option put pour limiter les pertes) peut aider à se protéger en cas de retour vers le support de 30 $ (zone de prix où la demande a souvent tendance à apparaître). Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader dès maintenant.
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