Les marchés mondiaux sont devenus prudents face au risque après les discussions du week-end entre l’Iran et les États-Unis, qui n’ont abouti à aucun progrès. Le seul élément au programme aux États-Unis est la statistique de mars sur les ventes de logements anciens (maisons déjà occupées et revendues). Le président Donald Trump a déclaré que les discussions étaient « très amicales » et que l’Iran avait accepté « presque tous les points » dont les États-Unis avaient besoin, mais l’Iran ne s’est pas engagé à abandonner ses ambitions nucléaires (projet de développer des capacités liées à l’énergie et, potentiellement, à l’arme nucléaire). Trump a indiqué qu’un cessez-le-feu de deux semaines (arrêt temporaire des combats) tient, tandis que l’armée américaine fera respecter un blocus (interdiction et contrôle du passage) de tout trafic naval entrant et sortant des ports iraniens dans le détroit d’Ormuz (passage maritime stratégique pour le pétrole) à partir de 10h00 EST lundi.

Les marchés réagissent au retour du risque géopolitique

Le Wall Street Journal a rapporté que Trump et ses conseillers évaluent de nouvelles frappes militaires en plus du blocus. Le pétrole a ouvert avec un écart haussier (prix d’ouverture plus élevé que la clôture précédente), le WTI (pétrole américain de référence) proche de 96 $, en hausse d’environ 6% sur la journée. Les contrats à terme sur indices boursiers américains (prix qui reflètent une attente sur les indices avant l’ouverture) ont baissé de 0,6% à 0,7%, tandis que l’indice du dollar américain, le USD Index ou DXY (mesure de la force du dollar face à un panier de grandes devises) a gagné plus de 0,3% vers 99,00. L’inflation américaine CPI (indice des prix à la consommation, mesure du coût de la vie) est montée à 3,3% sur un an en mars contre 2,4% en février ; le CPI mensuel a été de 0,9% après 0,3%. L’or est tombé à un plus bas de six jours sous 4 650 $, puis a repris au-dessus de 4 700 $. L’EUR/USD s’est approché de 1,1700, en baisse d’environ 0,3%, et le GBP/USD était juste au-dessus de 1,3400, en baisse de 0,35%. L’USD/JPY a évolué au-dessus de 159,50 après deux jours de hausse. Le gouverneur de la BoJ (Banque du Japon, banque centrale du pays) Kazuo Ueda a déclaré que la reprise est modeste et que l’inflation se rapproche de l’objectif.

Niveaux clés entre classes d’actifs

En revenant sur les événements d’il y a exactement un an, on voit à quelle vitesse les marchés ont réagi à l’échec des discussions États-Unis–Iran. La hausse immédiate de 6% du pétrole brut WTI à 96 $ le baril a montré à quel point les prix de l’énergie réagissent aux conflits dans le détroit d’Ormuz. Il faut s’attendre à une volatilité (variations rapides des prix) similaire, d’autant que les stocks de pétrole ont baissé récemment de 2,1 millions de barils la semaine dernière, ce qui réduit l’offre disponible avant même de nouvelles perturbations. Le mouvement « risk-off » (réduction de l’exposition aux actifs risqués, comme les actions) qui a touché les contrats à terme sur actions en avril 2025 est une réaction typique. La volatilité, mesurée par le VIX (indice de peur du marché, basé sur les options du S&P 500), se maintient près de 15, un niveau plutôt calme, ce qui peut rendre moins cher l’achat d’options d’achat (call options, contrats donnant le droit d’acheter à un prix fixé) comme protection (hedge, stratégie pour limiter les pertes). Toute aggravation des tensions géopolitiques ferait probablement grimper cet indice, comme l’an dernier lorsqu’il a bondi de plus de 25% en deux jours. Les événements de l’an dernier ont aussi confirmé le rôle du dollar comme valeur refuge (actif recherché quand le risque augmente), avec le DXY au-delà de 99,00. Avec une inflation américaine de mars qui reste élevée à 3,4% sur un an, le dollar garde un soutien de fond pour une politique monétaire stricte (taux plus élevés ou maintien de taux élevés). Cela suggère que garder des positions acheteuses sur le dollar (parier sur sa hausse) face aux grandes devises reste cohérent en période d’incertitude. Il faut aussi se rappeler la pression sur le yen japonais, affaibli au-delà de 159,50 face au dollar malgré l’ambiance prudente. Même si la force du dollar était la cause principale, une crise plus grave peut déclencher un retour vers le yen comme refuge, en fermant brutalement les « carry trades » (stratégies où l’on emprunte en devise à faible taux pour acheter une devise à taux plus élevé). Les traders doivent donc rester prudents et envisager des options (contrats donnant des droits d’achat ou de vente) pour se protéger contre un retournement rapide de l’USD/JPY. Le comportement de l’or l’an dernier a été difficile, avec une baisse nette puis un rebond au-dessus de 4 700 $. Cette baisse initiale a sans doute éliminé des positions fragiles, ouvrant la voie à une hausse plus durable, portée par le conflit et une inflation élevée. Étant donné que l’or se négocie actuellement au-dessus de 2 550 $ l’once, des baisses similaires sur des nouvelles doivent être vues comme des occasions de renforcer des positions acheteuses.

Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets