Points clés des données américaines
Le rapport ADP National Employment Change (estimation ADP des créations d’emplois dans le secteur privé) a montré que les embauches privées ont augmenté de 63 000 en février. Janvier a été révisé à la baisse à 11 000, et l’estimation du marché était de 50 000. Le Mexique n’a publié aucun indicateur majeur, avec l’investissement fixe brut (dépenses des entreprises et de l’État en machines, bâtiments et équipements) attendu le 5 mars et l’inflation CPI finale (indice des prix à la consommation) de février le 9 mars. Le sondage de Banxico (Banque du Mexique) projetait l’inflation globale 2026 à 4 % et l’inflation “core”/sous-jacente (inflation hors éléments très volatils comme l’énergie et l’alimentation) à 4,17 % contre 4,11 % précédemment. Le sondage prévoyait aussi la croissance 2026 en hausse de 1,5 % à 1,8 %, avec l’année suivante inchangée. USD/MXN était attendu en fin de période à 18,10 contre 18,50, et Banxico devait baisser les taux de 50 points de base (pb, soit 0,50 point de pourcentage) à 6,50 %. D’un point de vue technique, USD/MXN se situait au-dessus des moyennes mobiles simples (SMA, moyenne du prix sur une période) à 20 et 50 jours, à 17,25 et 17,50, avec la SMA 100 jours à 17,91. Les supports (zones où le prix peut rebondir) incluent 17,00, tandis que les résistances (zones où le prix peut buter) incluent 18,00 et une ligne de tendance liée aux sommets d’avril 2025 près de 21,07.Perspectives de marché et positionnement
Le marché envoie des signaux mitigés, car de bonnes données américaines sont mises de côté au profit de l’appétit pour le risque, ce qui pousse USD/MXN vers le bas. La paire tient au-dessus du niveau 17,50, ce qui suggère une phase de consolidation (évolution dans une fourchette) avant un prochain mouvement important. Cette incertitude est renforcée par les prochains rapports sur l’emploi aux États-Unis et les données d’inflation au Mexique. Il faut suivre le changement de ton de la Banque du Mexique, qui parle désormais de baisses de taux. C’est un changement majeur après la période de fortes hausses de taux en 2024 et 2025, qui avait créé un écart de taux (différence de rendement entre deux pays) très favorable face aux États-Unis. Le “carry trade” (stratégie consistant à emprunter dans une monnaie à faible taux pour acheter une monnaie à taux plus élevé) qui a longtemps soutenu le peso pourrait commencer à se défaire. Compte tenu du changement attendu de Banxico, on peut envisager d’acheter des options d’achat (“call”, droit d’acheter à un prix fixé) à moyen terme sur USD/MXN pour se positionner en vue d’un possible retournement à la hausse. Si Banxico signale un rythme de baisse plus rapide que les 50 pb actuellement attendus, la paire pourrait monter vite vers 18,00. Cette stratégie limite le risque (perte maximale connue à l’avance) tout en profitant d’un changement de politique monétaire (décisions de la banque centrale sur les taux et la liquidité). La volatilité implicite (volatilité attendue par le marché, intégrée dans le prix des options) devrait augmenter avant la publication du CPI mexicain du 9 mars et des chiffres de l’emploi américain. Les traders qui anticipent un fort mouvement de prix, sans être sûrs du sens, peuvent regarder l’achat de straddles ou strangles (stratégies d’options visant à profiter d’un grand mouvement, à la hausse ou à la baisse). Cela permet de gagner si le prix bouge fortement par rapport à la zone actuelle autour de 17,56. Il ne faut pas oublier le soutien de fond pour le peso lié au “nearshoring” (délocalisation plus proche: transfert de production vers un pays proche du marché final), qui a porté les investissements directs étrangers (IDE, investissements d’entreprises étrangères dans le pays) à des records. Cette demande peut limiter une hausse importante de USD/MXN. Pour une vue modérément haussière sur la paire, un call spread (achat d’un call et vente d’un autre call plus haut pour réduire le coût et plafonner le gain) peut être plus prudent pour limiter le risque. Le graphique technique suggère un changement possible de dynamique, avec un franchissement d’une ligne de baisse importante depuis les sommets d’avril 2025. Le prochain niveau clé est la moyenne mobile 100 jours à 17,91. Un passage net au-dessus pourrait déclencher une hausse plus large vers 18,10, niveau attendu par les analystes. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.
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