L’analyste Philip Wee de DBS a déclaré que la hausse de l’indice du dollar (DXY) vers 100 semblait excessive après une progression de 2% en deux séances. Le DXY a atteint 99,7 avant de rencontrer une résistance proche de 100. La note indiquait que la demande de dollar américain a augmenté lors d’une « fuite vers la sécurité » (les investisseurs achètent des actifs jugés plus sûrs en période de stress) liée aux frappes contre l’Iran, puis a diminué quand le choc initial s’est dissipé. Elle ajoutait aussi que des acteurs du marché ont réduit leurs positions à l’achat (paris sur la hausse) après le mouvement vers 100.

Fourchette de l’indice du dollar et résistance

L’analyse précisait que, depuis mi-2025, le DXY a surtout évolué dans une fourchette de 96 à 100,4. Elle ajoutait que cette zone a tenu malgré des événements comme la crise de blocage du budget français, la politique économique « Sanaenomics » au Japon (programme de mesures économiques associé à Sanae Takaichi) et des élections anticipées, ainsi qu’une décision de la Cour suprême des États-Unis annulant les droits de douane (taxes à l’importation) de Trump pris sous l’IEEPA (loi américaine permettant des mesures économiques en cas d’urgence internationale). La hausse rapide du dollar paraît excessive après un bond de 2% en deux séances. On observe maintenant une forte résistance technique (niveau de prix où la hausse bloque souvent à cause des ventes) à l’approche du seuil psychologique de 100 (niveau rond surveillé par beaucoup d’investisseurs). Cela suggère que la fuite vers la sécurité perd de la force à mesure que le marché digère le choc initial des frappes en Iran. Cette idée est appuyée par les dernières données d’inflation: l’indice CPI (indice des prix à la consommation) de février a ralenti à 2,8%, légèrement sous les prévisions. Cela réduit la pression pour une réaction agressive de la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis). En plus, les données de la CFTC (autorité américaine qui publie des statistiques sur le positionnement des traders) montrent que les positions spéculatives à l’achat sur le dollar sont au plus haut depuis le quatrième trimestre 2025, signe d’un pari très encombré, donc vulnérable à un repli.

Volatilité des options et positionnement

En regardant en arrière, on a vu le DXY rester dans une fourchette solide entre 96 et 100,4 depuis le milieu de l’an dernier. Ce plafond a tenu malgré des événements mondiaux importants en 2025, dont le blocage du budget français et la décision de la Cour suprême sur les droits de douane. L’incapacité de l’indice à casser ce plafond alors suggère que le test actuel de 100 rencontrera aussi des obstacles. Pour les traders de produits dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend d’un actif comme un indice ou une devise), cela peut permettre de viser un retournement ou un mouvement en range (prix qui oscille dans une zone). Vendre des contrats à terme (futures: contrats pour acheter/vendre plus tard à un prix fixé) sur le DXY près de 100, ou acheter des options de vente (puts: droit de vendre à un prix fixé) sur des ETF (fonds cotés en Bourse) liés au dollar, peut être une façon directe de jouer un repli. Des stratégies plus complexes peuvent inclure la vente d’un « call spread » (montage d’options visant à limiter le risque en combinant l’achat et la vente d’options d’achat) avec un prix d’exercice (strike: prix fixé dans le contrat d’option) à 100 ou légèrement au-dessus, ce qui peut gagner si le DXY reste sous ce niveau dans les semaines à venir. Ces perspectives comptent aussi pour des paires de devises majeures comme l’EUR/USD et le GBP/USD. Un dollar plus faible pousserait probablement ces paires à la hausse, rendant des options d’achat (calls: droit d’acheter à un prix fixé) potentiellement intéressantes. Avec des commentaires récents de responsables de la BCE (Banque centrale européenne) suggérant une inflation persistante des services en Europe, l’argument économique pour un euro plus fort se renforce. La volatilité implicite (volatilité attendue par le marché, déduite du prix des options) sur les options de change, qui a bondi pendant la forte hausse du dollar, commence maintenant à reculer à mesure que les marchés se calment. Historiquement, après un pic de volatilité, comme après le changement de cap de la Fed en 2022 (pivot: passage à une politique moins restrictive), on observe souvent une baisse de la valeur temps des options (premium decay: diminution du prix de l’option avec le temps). Cette baisse de volatilité rend la vente de prime d’option (encaisser le prix payé par l’acheteur) plus intéressante pour générer un revenu, si le dollar respecte sa fourchette de long terme. Créez votre compte VT Markets et commencez à trader maintenant.

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