Les marchés abordent les dernières semaines du T3 avec une volatilité centrée sur les emprunts souverains, alors même que le Brent entame la semaine en baisse de 1,4% après un recul de 3% la semaine dernière, et que les actions devraient ouvrir en hausse. L’attention se déplace du brut vers les carburants raffinés : le diesel américain a atteint un record la semaine dernière, tandis que l’essence sans plomb au Royaume-Uni a grimpé à 161,66 pence par litre, un nouveau plus haut de quatre ans, maintenant la pression sur l’IPC et alimentant l’incertitude sur les taux. Les mouvements obligataires restent marqués ; les rendements français à 2 ans et 10 ans ont chacun augmenté de 10 pdb vendredi, portant le 10 ans à son plus haut niveau depuis 2007. Au Royaume-Uni, la Banque d’Angleterre a recalibré son QT, réduisant le désengagement prévu de son bilan à 46 Mds£ sur huit ans, contre 70 Mds£, et suspendant les ventes de Gilts jusqu’en avril 2027.
Données économiques et anticipations de politique monétaire
Les données et la géopolitique structurent désormais la semaine à venir. Les chiffres des finances publiques britanniques attendus mardi devraient faire apparaître un emprunt de 15,7 Mds£ en août, avec une dette nette à 94,1% du PIB, tandis que l’emprunt d’août 2025 s’élevait à 18 Mds£. Les PMI mondiaux seront surveillés, tout comme l’estimation GDPNow de la Fed d’Atlanta, qui table sur une croissance américaine de 5,1% au T3, et la livre sterling pourrait être mise à l’épreuve après la baisse de 0,88% de la paire GBP/USD la semaine dernière, avec 1,34$ comme point de repère.
Offre énergétique et performance des marchés actions
Les risques sur l’offre énergétique se sont intensifiés après des informations selon lesquelles l’Arabie saoudite interromprait de nouvelles exportations de pétrole vers l’Europe à la suite d’attaques, et après la plus importante attaque de drones jamais menée par l’Ukraine sur Moscou ; la moitié des six plus grandes raffineries de diesel russes ont réduit ou arrêté leur production en septembre. Les performances des actions ont résisté : le VIX a reculé et l’indice Philadelphia Semiconductor a progressé de 1,5% la semaine dernière.
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