Les marchés asiatiques ont connu une séance calme avec peu de nouvelles et de publications de données. Sur le marché des devises, la paire USD/JPY a légèrement diminué en fin de séance sans raison précise.
Le secrétaire au Commerce américain a mentionné que les négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine à Stockholm pourraient aboutir à une extension de 90 jours de la trêve commerciale. Ces discussions, qui ont commencé lundi, se sont poursuivies le lendemain.
Une décision diplomatique du Président Trump a refusé à la Présidente de Taïwan un arrêt à New York lors de son voyage vers l’Amérique Centrale. Cette décision montre l’intention de Trump de maintenir des relations productives avec la Chine, en se concentrant sur le commerce et la stabilité géopolitique.
Aux États-Unis, un événement tragique s’est produit à New York, avec une fusillade de masse. Un tireur a tué quatre personnes dans un immeuble de bureaux à Manhattan avant de commettre un suicide.
Les indices boursiers de la région Asie-Pacifique ont montré des baisses modestes : l’indice australien S&P/ASX 200 a reculé de 0,25 %, le Hang Seng de Hong Kong a diminué de 1,1 %, le Nikkei 225 du Japon a chuté de 0,9 %, et le Shanghai Composite a légèrement baissé de 0,1 %.
Sur la base des commentaires de Lutnick, nous croyons que la réponse immédiate devrait se situer sur les marchés de la volatilité. Une trêve commerciale de 90 jours supprimerait probablement une source majeure d’incertitude, provoquant une baisse de la volatilité implicite sur les indices boursiers. Cela implique que vendre des options ou mettre en œuvre des stratégies de spreads de crédit pourrait être rentable à court terme.
Historiquement, nous avons vu l’indice de volatilité CBOE (VIX) chuter fortement suite à des nouvelles positives sur le commerce États-Unis-Chine. Par exemple, durant les négociations de l’accord “Phase Un” fin 2019, le VIX a tendance à descendre régulièrement de plus de 20 aux bas teens. Nous anticipons un effet calmant similaire, bien que peut-être plus mesuré, si une extension est annoncée formellement.
L’initiative diplomatique du Président concernant Taïwan indique également un désir de stabilité, ce qui renforce une position prudemment optimiste. Étant donné que le commerce de biens et de services des États-Unis avec la Chine a totalisé environ 758,4 milliards de dollars en 2022, toute réduction des friction est positive pour les marchés. Par conséquent, des options d’achat sur des indices comme le S&P 500 ou le Hang Seng pourraient bénéficier d’un rallye de soulagement.
La faiblesse des actions asiatiques, en particulier à Hong Kong, pourrait présenter une opportunité tactique avant les nouvelles de Stockholm. Le pessimisme actuel signifie que les primes d’options pourraient ne pas entièrement prendre en compte la probabilité d’une trêve. Nous voyons cela comme une chance d’entrer en position avant que le sentiment ne change et que la volatilité ne diminue.
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