La Décision de la Réserve Fédérale
La Réserve Fédérale devrait réduire le taux des fonds fédéraux de 25 points de base pour le porter entre 4,00 % et 4,25 %. Certains gouverneurs pourraient voter pour une réduction plus importante de 50 points de base. La publication du Résumé des Projections Économiques sera clé, notamment le graphique des points, qui a précédemment suggéré une réduction de 75 points de base d’ici 2026. Cependant, les prévisions du marché anticipent une réduction de 148 points de base avec plusieurs baisses en 2025 et 2026, ce qui pourrait entraîner une réaction agressive si moins de réductions sont indiquées. L’attention se portera ensuite sur la conférence de presse du président de la Fed, Powell. Il devrait se concentrer sur la faiblesse du marché du travail plutôt que sur l’inflation, laissant entrevoir un soutien plus marqué pour des réductions de taux si le marché du travail continue de se détériorer. Avec la Banque du Canada largement attendue pour réduire les taux aujourd’hui, nous constatons que le premier mouvement sur l’USD/CAD est déjà intégré. La véritable opportunité proviendra des orientations futures de la BdC, d’autant plus que les données récentes montrent que les ventes au détail canadiennes ont également diminué en même temps que le faible chiffre de chômage de 7,1 %. Nous surveillons donc des stratégies d’options qui profitent d’un affaiblissement supplémentaire du dollar canadien si la banque signale un cycle de réductions accéléré jusqu’en 2026.Attentes du Marché et Volatilité
L’événement principal est la décision de la Réserve Fédérale, où la réduction de 25 points de base attendue est moins importante que le nouveau graphique des points. Il existe un écart significatif entre le marché, qui prévoit de fortes réductions, et la dernière projection de la Fed de juin 2025. En revenant sur le changement de cap de la Fed en 2019, nous avons vu à quelle vitesse les marchés peuvent se réajuster lorsque les projections officielles rattrapent enfin la réalité, ce qui suggère une forte volatilité à venir. Les données économiques récentes des États-Unis soutiennent la thèse des réductions, rendant une surprise agressive plus impactante. Nous avons vu que les emplois non agricoles n’ont augmenté qu’en moyenne de 90 000 au dernier trimestre, une forte décélération par rapport à la moyenne de 180 000 observée plus tôt dans l’année. Avec l’inflation de base PCE maintenant tombée à 2,8 %, la Fed dispose de la justification nécessaire pour se concentrer sur le marché du travail affaibli. Étant donné le risque d’un graphique des points “agressif” qui montrerait moins de réductions en 2026 que ce que le marché espère, nous envisageons d’acheter des options de vente sur des indices boursiers majeurs comme le S&P 500 en tant que couverture. Inversement, si le graphique des points s’aligne avec la vision accommodante du marché, les positions dans les contrats à terme SOFR devraient bien performer à mesure qu’ils remontent sur les attentes de taux plus bas. La divergence des possibilités rend cet environnement idéal pour des transactions de volatilité, telles que des straddles sur l’ETF SPY.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
