Une semaine chargée s’annonce avec des publications de données économiques clés et des annonces de résultats des grandes entreprises technologiques, notamment Meta, Microsoft, Apple et Amazon. La semaine comprend plusieurs rapports, comme la décision de taux du FOMC mercredi à 14h, suivie d’une conférence de presse, et les données sur l’emploi aux États-Unis vendredi à 8h30.
Des publications supplémentaires incluent l’IPCH de l’Australie mardi soir, et plusieurs annonces mercredi, comme le changement des emplois non agricoles de l’ADP, attendu à 75K ce mois-ci contre -33K le mois dernier. L’estimation du PIB avancé pour le deuxième trimestre est également prévue avec une estimation de 2,5 % contre -0,5 % au trimestre précédent. Les décisions de taux de la Banque du Canada et de la Banque du Japon sont également attendues, sans changements prévus. Jeudi, l’estimation du PIB canadien est à -0,1 % et l’estimation de l’indice des prix de consommation de base PCE américain à +0,3 %.
Les entreprises technologiques, entre autres, annonceront leurs résultats cette semaine. Meta, Microsoft, Apple et Amazon feront leurs rapports, aux côtés de UnitedHealth, Boeing, Merck, Visa, et d’autres. Cette couverture comprend des publications de Waste Management lundi après la fermeture, avec des annonces clés de UnitedHealth, PayPal, Boeing, Merck, et d’autres avant et après la fermeture de mardi à vendredi.
Nous considérons les jours à venir comme une période de risque d’événements significatifs, ce qui devrait entraîner une forte augmentation de la volatilité du marché. L’indice de volatilité du CBOE (VIX), souvent appelé “l’indicateur de peur” du marché, est actuellement proche de 14, un niveau relativement bas que nous ne prévoyons pas de durer. Cela suggère que le prix des options pourrait ne pas encore refléter pleinement le potentiel de mouvements de prix importants.
Les traders de dérivés devraient anticiper une augmentation de la volatilité implicite, en particulier pour les options liées aux grandes entreprises technologiques et aux ETF de marché large comme SPY. Par exemple, les marchés des options prévoient actuellement un mouvement de 8,5 % après les résultats pour Meta, un bond significatif qui fera gonfler les primes avant la fermeture de mercredi. Nous croyons que le coût de la protection et de la spéculation augmentera régulièrement à l’approche de ces événements clés.
La réunion de la Réserve fédérale sera le point central de la semaine, et les traders devraient se concentrer moins sur la décision de taux elle-même et plus sur le ton de la conférence de presse qui suivra. Historiquement, le S&P 500 a bougé en moyenne de près de 1 % lors des jours de décision de la Fed, mais la véritable histoire pour les vendeurs d’options est l’effondrement fiable de la volatilité une fois l’incertitude résolue. Étant donné que les données récentes sur l’inflation, comme l’IPCH de mai, sont venues plus fraîches que prévu à 3,3 %, toute surprise belliciste de Powell pourrait provoquer une réaction disproportionnée du marché.
Pour ceux qui estiment que le marché pourrait surestimer les mouvements potentiels, vendre des primes pourrait être une stratégie efficace. En construisant des stratégies comme des condors en fer ou des strangles courts sur des titres comme Apple ou Amazon, les traders peuvent profiter si les actions bougent moins que ce que les options chères impliquent. C’est un pari que la réalité post-annonce sera plus calme que la peur pré-annonce.
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