La semaine prochaine marquera une augmentation de la saison des bénéfices avec des publications d’entreprises comme Tesla et Alphabet. Les grands acteurs comme Amazon, Apple et Meta devraient annoncer leurs résultats la semaine suivante. Lundi, Verizon et Domino’s Pizza partageront leurs bénéfices avant l’ouverture du marché, avec NXP Semiconductors prévu après les heures de marché. Mardi, nous aurons des rapports précoces de Lockheed Martin, Coca-Cola, Philip Morris, General Motors, D.R. Horton et Northrop Grumman, tandis que Texas Instruments, SAP, Intuitive Surgical et Capital One rapporteront plus tard dans la journée. Les annonces de mercredi incluent AT&T, GE Vernova, Freeport-McMoRan et General Dynamics le matin, suivis par Tesla, Alphabet, ServiceNow, IBM et Chipotle après la fermeture du marché. Jeudi, nous commencerons avec des rapports d’American Airlines, Nokia, Dow, Southwest et Honeywell, avec Intel attendu plus tard. La semaine se terminera avec Centene révélant ses bénéfices avant l’ouverture du marché vendredi. Ce programme offre un aperçu de divers secteurs avec des entreprises de technologie, d’automobile, de santé et de biens de consommation fournissant leurs mises à jour financières. Nous considérons les bénéfices de la semaine prochaine comme un catalyseur majeur de volatilité dans un marché devenu complaisant. Avec le VIX, une mesure clé de la peur sur le marché, récemment négocié sous 13, bien en dessous de sa moyenne historique, nous pensons que les primes des options ne prennent pas suffisamment en compte le potentiel de surprises. Les traders devraient anticiper une forte augmentation de la volatilité implicite (IV) pour les actions individuelles avant leurs rapports. Notre attention sera portée sur les rapports technologiques de Tesla et Alphabet mercredi, qui définiront le récit pour le reste de la saison technologique. Suite au manque de livraison de 444 000 véhicules de TSLA au Q2, le marché des options anticipe un mouvement de l’action de plus de 8 % dans chaque direction, et nous observerons de près les orientations sur les marges. Pour GOOGL, nous chercherons des commentaires sur la croissance du cloud et les coûts associés à son intégration de l’IA, ce qui influencera le sentiment pour l’ensemble du secteur. Le groupe des semi-conducteurs, avec NXP, Texas Instruments et Intel rapportant, fournira une lecture critique de l’économie mondiale. Bien que l’Association de l’Industrie des Semi-conducteurs ait signalé une augmentation de 15,8 % des ventes mondiales d’une année sur l’autre en mai 2024, nous restons prudents quant aux segments automobile et industriel, qui ont montré des signes de faiblesse. Nous croyons que l’utilisation de stratégies de straddles est une manière viable de trader le potentiel d’un large écart de prix dans ces entreprises, quelle que soit la direction. Les performances d’entreprises plus traditionnelles comme General Motors, Coca-Cola et Verizon offriront un contrepoint au récit technologique. Étant donné que le rapport sur les ventes au détail de juin a montré une augmentation plus faible que prévu de seulement 0,1 %, nous analyserons ces rapports à la recherche de signes d’une demande des consommateurs en déclin. Toute révision à la baisse des prévisions de ces entreprises pourrait signaler des problèmes économiques plus larges. Une stratégie clé pour les traders de produits dérivés sera de naviguer dans le “crush” inévitable de l’IV après les bénéfices. Les actions à forte bêta comme Chipotle voient souvent leur volatilité implicite augmenter à des niveaux extrêmes, le marché prévoyant actuellement un mouvement d’environ 7 % pour son rapport. Nous croyons que la vente de primes grâce à des stratégies comme les condors de fer pourrait être rentable si le mouvement réel de l’action est moins dramatique que ce que l’enthousiasme pré-bénéfices suggère. Les rapports d’American Airlines et Southwest offriront un aperçu direct de la santé des consommateurs. Bien que les données récentes de la TSA montrent une forte demande de voyages, avec des points de contrôle éliminant souvent plus de 2,8 millions de voyageurs par jour, nous nous concentrons sur l’impact des coûts du carburant sur la rentabilité. Nous considérons que l’achat de puts protecteurs est une couverture raisonnable contre la possibilité que de forts chiffres de revenus soient minés par des commentaires sur des dépenses croissantes.

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