La roupie s’est légèrement repliée face au dollar vendredi, les marchés attendant la publication des créations d’emplois non agricoles (Nonfarm Payrolls) de juillet aux États-Unis, prévue à 18h00 IST (12h30 GMT), tandis que l’USD/INR évoluait autour de 95,27. Cette prudence fait suite à un indicateur ADP Employment Change de juillet plus faible, à 44 000 contre 50 000 selon TD Securities et un consensus à 65 000. Les NFP sont attendus à 80 000, après 57 000 en juin, tandis que le taux de chômage est vu stable à 4,2 %. Le salaire horaire moyen est attendu à +0,3 % sur un mois et +3,5 % sur un an, et l’outil CME FedWatch intègre une probabilité de 54,5 % d’une hausse de taux de la Fed en septembre.
Les prix du pétrole ont rebondi après une forte baisse de deux semaines, ravivant la sensibilité des devises dépendantes des importations. Le contrat de brut MCX arrivant à échéance le 19 août gagnait 1,13 % autour de 7 460 roupies, alors que les tensions entre les Houthis alignés sur l’Iran et l’Arabie saoudite ont ravivé les craintes sur l’offre, malgré un cessez-le-feu temporaire entre l’Iran et les États-Unis. Sur le plan technique, l’USD/INR reste sous la moyenne mobile exponentielle (MME) à 20 jours à 95,57, avec un RSI à 44,6 ; les supports se situent à 94,83 et 94,15.
Trading Strategies And Technical Outlook
Nous conseillons aux opérateurs sur dérivés de surveiller de près le niveau 95,57 sur l’USD/INR, qui correspond à la MME à 20 jours, niveau technique clé. Si les chiffres de l’emploi américain publiés aujourd’hui ressortent au-dessus des attentes et propulsent la paire au-delà de cette résistance, l’ouverture de positions longues sur contrats à terme pourrait générer des gains rapides. À l’inverse, une incapacité à franchir ce seuil plaide pour l’achat d’options de vente (puts) proches du cours (near-the-money), avec comme objectif le support immédiat à 94,83.
Alors que le marché intègre actuellement une probabilité de 54,5 % d’une hausse de taux en septembre, les données à venir sur les salaires horaires devraient provoquer de fortes fluctuations sur le marché des changes. Historiquement, un écart même minime de 0,1 % par rapport à la croissance salariale attendue peut déclencher un mouvement intrajournalier de 0,5 % sur des devises émergentes comme la roupie. Pour tirer parti de cette volatilité attendue sans prendre de risque directionnel, nous recommandons de mettre en place une stratégie d’options de type straddle acheteur (long straddle) arrivant à échéance fin août.
Oil Market Volatility And Risk Management
L’escalade des tensions géopolitiques au Moyen-Orient a ramené le brut MCX autour de 7 460 roupies, menaçant la facture d’importation de l’Inde. Les recherches montrent que chaque hausse de 10 % des prix du pétrole brut creuse généralement le déficit courant de l’Inde d’environ 0,5 % du PIB, ce qui pèse naturellement sur la roupie. Nous suggérons de couvrir les expositions longues en roupies en achetant des options d’achat (calls) sur les contrats à terme de brut MCX, afin d’amortir l’impact d’éventuelles nouvelles perturbations de l’offre énergétique.
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