La roupie a prolongé sa baisse face au dollar américain mercredi, la hausse des prix du pétrole pesant sur les devises des pays dépendants des importations. L’USD/INR s’échangeait autour de 95,45 en début de séance, tandis que le contrat MCX Crude Oil expirant le 19 août gagnait 1% à environ 8 040 Rs. Les marchés pétroliers sont restés soutenus par des flux perturbés via le détroit d’Ormuz, un goulet d’étranglement pour près d’un cinquième de l’approvisionnement énergétique mondial. Les données de Kpler ont montré un trafic de six navires le 10 août, contre une moyenne sur 10 jours d’environ 11, et cela se compare à un débit pré-guerre de 130 à 140 navires par jour, selon Reuters.
L’attention se tourne désormais vers les publications de l’IPC de juillet en Inde et aux États-Unis, celle de l’Inde étant attendue à 16h00 (10h30 GMT). Pour l’Inde, les commentaires évoquent un taux d’inflation global (headline) de juillet autour de 4,4% en glissement annuel, contre juin, ainsi que des ajustements domestiques sur les carburants, comme le GPL non subventionné en hausse de 10% sur un an en juillet, et une inflation sous-jacente (core) attendue sous 4%. Aux États-Unis, les marchés se préparent à un IPC global de +0,1% m/m après -0,4% précédemment, en décélération à 3,4% sur un an contre 3,5%, tandis que l’inflation core est attendue à +0,2% m/m contre 0,0% et 2,5% sur un an contre 2,6%. Techniquement, l’USD/INR se rapproche de sa moyenne mobile exponentielle (EMA) à 20 jours à 95,52, avec un RSI (14) autour de 48; la résistance se situe à 95,52 puis 96,00, tandis que les supports sont identifiés à 94,83 et 94,15.
Stratégies de trading sur l’USD/INR et le pétrole brut MCX
Nous conseillons aux opérateurs sur dérivés de surveiller de près le niveau 95,52 sur la paire USD/INR, qui correspond à l’EMA à 20 jours, niveau technique clé. Si la paire franchit nettement ce seuil à la hausse, nous recommandons d’initier des positions longues sur futures avec un objectif à 96,00. À l’inverse, les traders plus prudents peuvent recourir à des spreads haussiers (bull call spreads) afin de profiter de ce mouvement ascendant tout en limitant le risque de baisse.
Avec des prix du pétrole en hausse alors que le transit via le détroit d’Ormuz tomberait à seulement six navires par jour, nous anticipons la poursuite des pressions haussières sur les contrats énergétiques. Pour se couvrir contre ce risque d’inflation localisé, nous suggérons d’acheter des options d’achat (calls) hors de la monnaie sur le brut MCX expirant fin août. Historiquement, de fortes perturbations du transport maritime dans les principaux points de passage stratégiques mondiaux ont entraîné un bond rapide de 15% à 20% de la volatilité du pétrole, ce qui rend les stratégies longues en volatilité particulièrement attractives à ce stade.
Dynamique de range sur la roupie et gestion du risque dans un contexte de données d’inflation
Il faut également tenir compte du fait que les réserves de change de l’Inde restent solides, au-delà de 670 milliards de dollars, donnant à la Reserve Bank of India une marge de manœuvre significative pour éviter une dépréciation incontrôlée de la roupie. En raison de cette probable intervention de la banque centrale à proximité du niveau 96,00, les vendeurs d’options peuvent trouver des opportunités en vendant des options d’achat USD/INR hors de la monnaie. Ce scénario d’évolution en range est conforté par un RSI évoluant de manière neutre autour de 48, signalant une absence temporaire de dynamique directionnelle agressive.
Dans l’attente des chiffres d’inflation de juillet, en Inde et aux États-Unis, attendus aujourd’hui, nous anticipons un bref pic de la volatilité implicite. Si l’IPC core américain ressort conforme aux attentes à 2,5% et que l’IPC indien s’établit autour de 4,4%, la réaction initiale du marché pourrait rapidement s’estomper, ce qui favoriserait des stratégies de short straddle ou d’iron condor. Nous recommandons de placer des stop-loss serrés sur toute position prise avant les publications, afin d’éviter d’être pris à contre-pied par des mouvements soudains et volatils.
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