La roupie s’est affaiblie face au dollar jeudi, l’USD/INR évoluant autour de 95,60–95,61, alors que la remontée des rendements des bons du Trésor américain soutenait le billet vert. Durant la séance asiatique, le rendement américain à 10 ans gagnait 1,8 % à environ 4,71 %, son plus haut niveau en 18 mois, tandis que l’indice dollar (DXY) progressait de 0,12 % vers 100,93 après une nette baisse la veille à la suite de la décision de politique monétaire de la Réserve fédérale. La Fed a laissé ses taux inchangés pour une cinquième réunion consécutive, maintenant la fourchette cible à 3,50 %–3,75 %, alors que les marchés intégraient à nouveau des craintes inflationnistes liées à un pétrole plus ferme et à des tensions géopolitiques persistantes.
Le pétrole a reculé en début de journée jeudi malgré la poursuite des hostilités entre les États-Unis et l’Iran ; des médias iraniens ont fait état de frappes sur Abadan et l’île de Qeshm. Le contrat MCX Crude Oil arrivant à échéance le 19 août cédait 1,1 % autour de 8 030 roupies, tandis que les risques sur l’offre demeuraient, avec des contraintes dans le détroit d’Ormuz et à Bab el-Mandeb. Sur le plan technique, l’USD/INR restait sous sa moyenne mobile exponentielle (EMA) à 20 jours à 95,86, avec un RSI à 47,76 ; les résistances se situent à 95,86 puis 97,10, tandis que le support est identifié à 95,00.
USD/INR et stratégies de trading sur options
Nous suggérons aux traders de produits dérivés d’envisager l’achat d’options call USD/INR sur replis vers le support clé à 95,00. Comme la paire consolide juste sous son EMA 20 jours à 95,86, la volatilité implicite des options demeure relativement faible, ce qui rend les stratégies acheteuses de prime moins coûteuses à mettre en place. Une cassure nette au-dessus de 95,86 pourrait rapidement propulser la paire vers le récent sommet à 97,10.
Pétrole, risques géopolitiques et positionnement sur les taux
L’Inde important plus de 85 % de son pétrole brut, l’escalade militaire actuelle au Moyen-Orient constitue une menace directe pour la roupie. Historiquement, lorsque les cours du pétrole s’envolent en raison de tensions géopolitiques, le déficit commercial indien se creuse rapidement, exerçant une forte pression baissière sur la devise locale. Nous recommandons d’acheter des options call MCX sur le pétrole brut, hors de la monnaie, afin de se couvrir contre des chocs d’offre soudains dans le détroit d’Ormuz.
Nous estimons également que les traders devraient se positionner en faveur de taux américains plus élevés en vendant des contrats à terme sur obligations ou en mettant en place des swaps « payer ». La hausse du rendement du Treasury à 10 ans à 4,71 % rappelle la flambée de fin 2023, qui avait déclenché d’importantes sorties de capitaux des actifs des marchés émergents. Tant que les rendements américains resteront proches de ces plus hauts de plusieurs mois, toute reprise de la roupie devrait probablement être de courte durée.
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