La roupie indienne a mis fin à trois séances consécutives de baisse face au dollar américain, le USD/INR se repliant vers 95,62, dans le sillage du recul des rendements américains longs après l’annonce du Trésor, qui a indiqué qu’il au moins doublerait ses rachats sur des titres nominaux de maturité longue. L’indice du dollar (DXY) évoluait près d’un plus bas de sept semaines à 98,77 atteint mercredi. Les rendements des Treasuries à 30 ans ont cédé près de 2% par rapport à la clôture de mardi, autour de 5,18%, tandis que le 10 ans se maintenait vers 4,64%, des niveaux qui ont réduit le soutien au billet vert et stimulé la demande pour des devises plus risquées.
Le plafond de rachats du Trésor doit passer de 2 Mds$ par opération à au moins 4 Mds$, une mesure visant à contenir les coûts d’emprunt. Le compte rendu de la réunion de juillet du Federal Open Market Committee a montré que de nombreux responsables voyaient encore une marge pour des hausses de taux si l’inflation reste élevée, même si certains préféraient attendre. Les anticipations FedWatch faisaient ressortir une probabilité de 67% de statu quo en septembre, contre 64% mardi, alors que les dernières données ont montré une baisse de la population active de 23 000 et une révision à la baisse des créations d’emplois de juin, ainsi qu’un CPI global et sous-jacent modérés. Le USD/INR s’échangeait à 95,6350, au-dessus de son EMA 20 périodes à 95,55, avec un RSI à 51,72 ; les supports se situent à 95,55, 95,29 et 94,83, tandis que les résistances sont à 95,76 puis 96,00.
Perspectives sur le marché des dérivés et stratégies de trading
Nous suggérons aux intervenants sur les dérivés de se préparer à une phase de consolidation sur le USD/INR, alors que le plan du Trésor américain de doubler ses rachats obligataires à 4 milliards de dollars détend les rendements longs. Avec le 10 ans américain retombé à 4,64% et le DXY sur un plus bas de sept semaines à 98,77, la pression haussière immédiate sur la paire s’est atténuée. Les traders peuvent chercher à tirer parti de cette faiblesse temporaire du dollar en mettant en place des positions vendeuses de dollar à court terme.
Le marché intègre désormais une probabilité de 67% que la Réserve fédérale maintienne ses taux inchangés en septembre, contre 64% plus tôt dans la semaine. Ce réajustement est étayé par un refroidissement récent des données macroéconomiques américaines, dont une baisse de 23 000 de la population active et une révision à la baisse des créations d’emplois de juin. Nous recommandons d’utiliser des options de maturité courte afin de profiter de cette pause dans le biais restrictif de la Fed avant la prochaine réunion de politique monétaire.
Risques et considérations techniques
Il convient toutefois de rester prudent, car le potentiel d’appréciation de la roupie indienne est fortement limité par la cherté du pétrole, le Brent s’échangeant actuellement près de 80 dollars le baril. L’Inde important plus de 80% de ses besoins en brut, des prix élevés maintiendront une forte demande de dollars de la part des importateurs et empêcheront la roupie de s’apprécier sensiblement. En conséquence, nous déconseillons les paris agressifs à l’achat sur la roupie et suggérons de maintenir des objectifs de gains serrés.
D’un point de vue technique, le USD/INR évolue juste au-dessus de son EMA exponentielle 20 périodes à 95,55, tandis que le RSI se situe à un niveau neutre de 51,72. Nous privilégions des stratégies de range, telles que la vente de strangles, avec une borne basse à 94,80 et une borne haute à 96,00. Cette approche permet d’encaisser la prime tant que la paire consolide entre des niveaux clés de support et de résistance au cours des prochaines semaines.
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