La roupie indienne s’est affaiblie face au dollar américain jeudi, après le jour férié de la veille, le USD/INR rebondissant vers 95,50 depuis le plus bas de 10 jours atteint mardi à 95,40. Un recul des prix du pétrole laissait présager une ouverture plus ferme, mais la reprise du billet vert mercredi a suivi la publication des données américaines de juillet sur les dépenses de consommation personnelles (PCE), qui ont maintenu les inquiétudes sur l’inflation au premier plan. L’indice Dollar (DXY) se maintenait autour de 99,15. Le PCE « core » s’est établi à 3,3% sur un an, conforme aux estimations et à la lecture précédente, tandis que le PCE « headline » est resté à 3,7% contre 3,6% attendu. Selon le CME FedWatch, la probabilité d’un statu quo sur les taux en septembre ressortait à 64%.
Les marchés surveillaient également les propos du président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, attendus vendredi 28 août au symposium de Jackson Hole. Par ailleurs, le Corps des gardiens de la révolution islamique a confirmé un accord de partage de revenus avec Oman lié au détroit d’Ormuz, par lequel transite près d’un cinquième de l’approvisionnement énergétique mondial, tout en indiquant que la réouverture nécessiterait plus que cet accord. Le brut MCX échéance 21 septembre reculait de 1,5% autour de 7 775 roupies. Techniquement, le USD/INR évoluait près de l’EMA 20 périodes à 95,5543, avec des résistances à 95,55 puis 96,5178, et des supports à 95,40 puis 94,16 ; le RSI (14) se situait dans une zone 40,00–60,00. Warsh est devenu président de la Fed en mai 2026, son mandat court jusqu’en 2030, et son mandat de gouverneur au Board s’achève en mai 2040 ; il est né le 13 avril 1970 et a été gouverneur de 2006 à 2011.
Consolidation technique et stratégies sur dérivés
Nous observons une consolidation très serrée du USD/INR autour de 95,50, alors que les intervenants digèrent des données d’inflation américaine persistantes. Avec l’EMA exponentielle 20 périodes à 95,55 et un indice de force relative (RSI) en territoire neutre, les indicateurs techniques suggèrent une contraction classique de la volatilité. Les opérateurs sur dérivés devraient éviter une exposition directionnelle trop importante aujourd’hui et se préparer à une éventuelle sortie de range.
L’intervention à Jackson Hole du président de la Fed, Kevin Warsh, le 28 août, constitue le principal catalyseur à surveiller. Alors que l’outil CME FedWatch indique actuellement une probabilité de 64% d’un maintien des taux en septembre, toute surprise restrictive (« hawkish ») pourrait rapidement propulser le USD/INR au-delà de la résistance immédiate à 95,55. Pour se couvrir contre ce risque d’événement, nous suggérons de recourir à des options de type straddle ou strangle acheteurs (long) afin de capter des mouvements soudains et marqués dans un sens comme dans l’autre.
Facteurs fondamentaux et déclencheurs de trading
Sur le plan fondamental, l’accord de partage de revenus entre l’Iran et Oman à proximité du détroit d’Ormuz a pesé sur les prix du brut, ce qui bénéficie directement à l’économie indienne, très dépendante du pétrole. Historiquement, l’Inde importe plus de 85% de ses besoins en pétrole brut, de sorte qu’une baisse durable des coûts énergétiques soutiendrait la roupie. Il est possible d’en tirer parti en mettant en place des stratégies de type bear call spread si le USD/INR ne parvient pas à franchir 96,52.
Pour les opérateurs de court terme, le support immédiat à 95,40 constitue un niveau clé. Si ce support tient après le symposium de Jackson Hole, nous anticipons la poursuite d’une logique d’évolution en range, rendant les iron condors attractifs. En revanche, une cassure nette de 95,40 pourrait ouvrir la voie vers 94,16, ce qui nous conduirait à basculer rapidement vers des options de vente (puts).
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