Divisions du FOMC
Le Comité fédéral de l’open market semble divisé en trois groupes : un en faveur de réductions immédiates de taux, un autre prévoyant deux réductions, et le dernier plaidant pour des taux stables tout au long de l’année. Malgré des incertitudes persistantes sur le commerce, la décision d’aujourd’hui devrait laisser les taux inchangés, l’attention se déplaçant vers des changements potentiels en septembre. La communication du président de la Fed, Powell, devrait éviter de s’engager sur de futures réductions, en mettant l’accent sur une approche fondée sur les données. Les questions sur l’indépendance de la Fed et le nombre croissant de membres en faveur de politiques accommodantes lors de la conférence de presse seront marquantes, tout comme les interrogations sur les perspectives de la Fed en septembre. Le passage des tarifs à l’inflation reste une préoccupation, illustrée par une augmentation de l’inflation des biens de base, le taux de juin étant de 0,44 % par rapport au mois précédent, en hausse par rapport à 0,29 % en mai, le plus haut depuis août 2022. Au fur et à mesure que la réunion progresse, les traders du marché estiment une probabilité de 66 % d’une réduction de taux d’ici septembre, les déclarations de Powell jouant un rôle clé dans l’influence de ces chances. Sans changement de taux prévu aujourd’hui, l’attention des traders est entièrement centrée sur la conférence de presse de Powell et ce qu’elle indique pour septembre. L’enjeu est de voir comment il équilibre la pression interne pour des baisses contre les inquiétudes renouvelées sur l’inflation. Cette incertitude est exactement ce pour quoi les marchés dérivés sont conçus.Implications de la Situation Économique Actuelle
La probabilité d’une baisse de taux en septembre est actuellement évaluée à environ 66 %, un repère clé à surveiller. Cependant, de nouvelles données donnent à la Fed des raisons d’être patiente, le dernier rapport sur les Dépenses de Consommation Personnelles (PCE) pour juin montrant une inflation de base à 2,9 %, encore obstinément supérieure à leur objectif. Cela rend un signal accommodant immédiat de Powell moins probable aujourd’hui. Nous voyons également comment les tarifs peuvent influencer les prix domestiques, un risque majeur pour la Fed. Le rapport sur l’inflation de juin a révélé la plus forte augmentation mensuelle des prix des biens de base depuis août 2022. Cela rappelle les luttes contre l’inflation de 2022-2023 et explique pourquoi certains responsables préfèrent attendre plutôt que de réduire les taux prématurément. Un marché de l’emploi sain soutient davantage l’approche attentiste de la Fed. L’économie a ajouté 215 000 emplois le mois dernier, et le taux de chômage est maintenu bas à 3,8 %. Avec un emploi stable, il y a moins d’urgence à stimuler l’économie par une réduction des taux. Cet environnement suggère que les traders doivent surveiller la volatilité croissante des options de taux d’intérêt. Si Powell semble hésitant et met l’accent sur la dépendance aux données, les options sur les contrats à terme de septembre et décembre deviendront probablement plus chères. Cela reflète le besoin du marché de se protéger contre une surprise politique significative dans les mois à venir. La nette division au sein de la Fed, avec des membres comme Bowman et Waller plaidant pour des baisses immédiates, ajoute une couche d’imprévisibilité. Leur désaccord crée un plancher pour les attentes accommodantes et signifie que toute nouvelle donnée sur l’inflation ou l’emploi provoquera de fortes fluctuations des probabilités de réduction des taux. Les traders devraient donc être prêts à des réactions brusques aux rapports économiques publiés entre maintenant et la réunion de septembre.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
