La sous-gouverneure de la RBA, Sarah Hunter, a déclaré que de nouvelles hausses de taux pourraient être nécessaires cette année afin de contenir l’inflation, renforçant les anticipations d’un mouvement lors de la réunion de politique monétaire du 29 septembre. Ces propos interviennent après des échanges sur les inquiétudes du conseil, selon lesquelles la progression des prix est restée élevée pendant une période prolongée et que le risque s’accroît de la voir s’installer durablement, sur fond d’incertitude quant à une inflation susceptible de ressortir au-dessus des prévisions actuelles.
La RBA a relevé le taux directeur (cash rate) à trois reprises cette année, pour un total de 75 points de base, le portant à 4,35%, un niveau comparable à l’après-pandémie. En réaction, les marchés monétaires intègrent une probabilité de 94% d’une hausse de 25 points de base lors de la réunion du 29 septembre, selon Prime Terminal, avec des prix largement alignés sur ce scénario.
Stratégies de marché dans la perspective d’une hausse des taux
À l’approche de la réunion de la RBA du 29 septembre, nous voyons une trajectoire claire pour les opérateurs sur dérivés, avec 94% de probabilité d’une hausse de 25 points de base. Compte tenu des avertissements officiels selon lesquels l’inflation pourrait rester plus élevée qu’anticipé, il convient de se préparer à un taux directeur au-delà de son niveau actuel de 4,35%. Les traders peuvent en tirer parti en se positionnant à la baisse sur les futures ASX à 30 jours sur le taux interbancaire au comptant, les prix devant reculer à mesure que les rendements montent.
Effets sur les marchés des changes et des actions
Cette orientation plus restrictive (hawkish) offre également une configuration favorable aux cambistes. Nous recommandons d’acheter des options d’achat (calls) sur AUD/USD ou de se positionner à l’achat sur le dollar australien, qui a historiquement tendance à se renforcer lorsque la RBA devance les autres banques centrales. L’inflation australienne a en moyenne dépassé 3,5% récemment, ce qui laisse à la RBA une marge significative pour poursuivre son resserrement par rapport à ses homologues mondiales.
Parallèlement, nous nous attendons à une pression baissière sur le marché actions australien à mesure que le coût du crédit augmente. Les traders peuvent envisager d’acheter des options de vente (puts) sur l’indice ASX 200 ou de vendre des contrats à terme SPI 200 afin de se couvrir contre une faiblesse des valeurs immobilières et de la distribution. Par le passé, des hausses de taux similaires ces dernières années ont déclenché des replis rapides de 3% à 5% de l’indice, offrant une feuille de route fiable pour les semaines à venir.
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