Stratégie PBOC et gestion de la monnaie
La PBoC semble maintenir le CNY dans un état affaibli, avec des fixations quotidiennes suggérant une préférence pour limiter le potentiel d’appréciation. Les données sur les devises étrangères indiquent une pression à l’appréciation, mais le CNY reste confiné en dessous de son potentiel d’appréciation théorique. Nous croyons que la stabilité actuelle du taux de change représente une opportunité pour les traders de dérivés. La volatilité implicite d’un mois pour le yuan offshore a récemment été proche de 3,5 %, ce qui est bien en dessous de sa moyenne historique. Cet environnement est favorable aux stratégies qui profitent de la faible volatilité, comme la vente d’options avec des prix d’exercice en dehors de la plage serrée récente.Impact de l’excédent commercial sur la monnaie
Cependant, la gestion de la banque centrale réprime activement les forces du marché. L’excédent commercial de la Chine s’est récemment élargi à 82,62 milliards de dollars en mai 2024, ce qui crée généralement une pression fondamentale pour l’appréciation de la monnaie. Cela suggère que le calme actuel est artificiel et pourrait ne pas durer si les priorités politiques changent. Les traders devraient se rappeler la dévaluation surprise d’août 2015, qui a provoqué une flambée soudaine et massive de la volatilité. Cet événement rappelle que la stabilité dictée par la politique peut disparaître sans avertissement. Par conséquent, toute position conçue pour profiter du calme actuel devrait être accompagnée de protections contre un changement brutal de politique. Étant donné la pression à l’appréciation mentionnée à partir des données de devises étrangères, une position spéculative à long terme pourrait également être envisagée. Nous voyons de la valeur à acquérir des options de vente à long terme, hors de la monnaie, sur la paire USD/CNY. Cette stratégie offre un moyen peu coûteux de potentiellement profiter d’un renforcement significatif éventuel du yuan. Créez votre compte live VT Markets et commencez à trader maintenant.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
