La Fourchette de Trading et le Yuan
La fourchette de trading permet au yuan de se déplacer dans une plage de 2% à partir du point médian pendant une session de trading, permettant ainsi d’apprécier ou de déprécier. Des ajustements de cette fourchette peuvent être effectués par la PBOC en fonction des conditions économiques et des objectifs de politique. Si le yuan atteint les limites de la fourchette de trading ou montre une volatilité excessive, la PBOC peut intervenir sur le marché. Cela implique d’acheter ou de vendre le yuan pour maintenir la stabilité, facilitant un ajustement contrôlé et graduel de la valeur de la monnaie. Le réglage quotidien du point médian du yuan reste un événement clé, et nous surveillons si le taux réel est plus fort que l’estimation de 7.1325. Les données économiques récentes de la Chine, comme l’indice PMI manufacturier Caixin d’août 2025 qui a montré un faible 50.2, suggèrent une faiblesse économique sous-jacente. Un réglage plus fort que prévu indiquerait que les autorités ne sont pas à l’aise avec le rythme de dépréciation du yuan par rapport à un dollar américain robuste. La fourchette de trading de +/- 2% autour du point médian fournit une plage bien définie pour l’action des prix quotidiennes, ce qui tend à réduire la volatilité à court terme. Nous avons vu cela tout au long de l’été 2025, lorsque le taux USD/CNY au comptant a souvent atteint l’extrémité faible de sa fourchette sans la franchir, limitant les gains. Ce modèle suggère que des stratégies de vente de volatilité à court terme, telles que les condors en fer, peuvent être efficaces si nous pensons que la PBOC continuera sa gestion stricte.Surveillance du Biais de Fixation
Au cours des prochaines semaines, nous devons surveiller la tendance du biais de fixation, qui est la différence entre le point médian officiel et les estimations du marché. Tout au long de 2025, la Banque populaire de Chine a systématiquement fixé le taux de référence plus fort que les attentes du marché, une politique claire s’opposant à la faiblesse de la monnaie. Un changement dans ce modèle, où la fixation commence à s’aligner davantage sur des estimations plus faibles, serait un signal majeur que les décideurs politiques deviennent plus tolérants à une baisse du yuan. Cela est particulièrement pertinent étant donné que les exportations de la Chine ont chuté de 2.8% d’une année sur l’autre au deuxième trimestre de 2025, augmentant l’argument économique en faveur d’une monnaie plus compétitive. Nous nous souvenons du changement soudain de politique en août 2015, qui nous rappelle qu’une dépréciation progressive peut rapidement changer de direction. Par conséquent, bien que la fourchette offre des opportunités tactiques, détenir des options d’achat sur le USD/CNY à long terme reste une couverture sensée contre un éventuel ajustement surprenant de la politique. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
