Discussions commerciales entre la Chine et les États-Unis
Les médias d’État chinois ont rapporté des problèmes structurels persistants dans les discussions commerciales avec les États-Unis. D’autres mises à jour sont attendues, tout comme les prochaines figures de l’Indice des Directeurs d’Achat (PMI) de la Chine. La Banque Populaire de Chine envoie un signal très fort en fixant le yuan beaucoup plus fermement que prévu. Ce mouvement remet directement en question le consensus du marché, qui penchait vers une monnaie plus faible. Pour les traders de produits dérivés, cette décision politique crée une opportunité de négociation à court terme significative. La situation fondamentale reste faible, créant cette tension. La croissance du PIB chinois pour le deuxième trimestre 2025 a récemment été rapportée à 4,8%, juste en dessous de l’objectif de 5,0% du gouvernement, poursuivant une tendance de données plus faibles observées au printemps. De plus, les données d’exportation de juin 2025 ont montré une baisse de 3 % par rapport à l’année précédente, soulignant l’impact des tensions commerciales en cours. Cependant, la PBOC a ses raisons de souhaiter un yuan stable ou plus fort, probablement pour freiner les sorties de capitaux et gérer l’inflation. Nous avons observé des entrées nettes de capitaux étrangers dans les obligations gouvernementales chinoises pendant deux mois consécutifs, totalisant plus de 15 milliards de dollars au deuxième trimestre 2025, suggérant que cette politique a un certain effet. L’Indice des Prix à la Consommation de la Chine en juin est également légèrement supérieur aux attentes à 2,1%, donnant à la banque une autre raison d’empêcher la faiblesse de la monnaie d’augmenter les prix des importations.Stratégie de force du yuan
Ce conflit entre la politique et les fondamentaux augmente la volatilité implicite des options USD/CNY, comme nous l’avons vu atteindre un maximum de trois mois la semaine dernière. Les traders devraient envisager d’acheter de la volatilité à travers des structures comme les straddles ou strangles. Cette stratégie profite d’un mouvement de prix important dans les deux sens, ce qui semble probable compte tenu de l’impasse actuelle. Dans les semaines à venir, il peut être sage de privilégier la direction politique de la PBOC en utilisant des options à court terme pour parier sur la force continue du yuan en dessous du niveau de 7,20. Cependant, en regardant sur quelques mois, les données économiques plus faibles suggèrent que cette force pourrait ne pas être soutenable. Les options d’achat à plus long terme sur USD/CNY pourraient constituer une bonne protection contre la monnaie qui finit par céder aux pressions fondamentales.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
