Appétit pour le risque et soutien de la livre
L’optimisme autour des négociations de paix au Moyen-Orient a soutenu la demande d’actifs risqués. Cela a aidé la livre sterling à monter face au dollar américain. Nous avons connu une période similaire en 2025, quand des discussions États-Unis–Iran ont amélioré l’appétit pour le risque et fait monter GBP/USD. Aujourd’hui, cet optimisme s’est affaibli, car les négociations sont au point mort depuis quelques mois. Cela indique que le soutien géopolitique (effet de la situation internationale sur les marchés) pour la livre, observé l’an dernier, n’est plus là. L’idée de l’an dernier selon laquelle la hausse de l’inflation américaine était unique s’est révélée fausse. Les dernières données de l’indice des prix à la consommation (CPI, mesure du coût de la vie) pour mars 2026, publiées cette semaine, montrent une inflation globale de 3,1 %, alors que les marchés n’anticipaient que 2,8 %. Cette inflation persistante renforce le dollar, car les marchés pensent que la Réserve fédérale (Fed, la banque centrale des États-Unis) restera ferme sur sa politique (c’est-à-dire qu’elle maintiendra des taux élevés plus longtemps). À l’inverse, l’inflation au Royaume-Uni a mieux ralenti, avec un dernier chiffre à 2,3 %, plus proche de l’objectif de la Banque d’Angleterre (banque centrale du Royaume-Uni). Cet écart suggère que la Banque d’Angleterre pourrait baisser ses taux plus tôt que la Fed. Cette différence de politique met une forte pression à la baisse sur GBP/USD.Positionnement et signaux de volatilité
Dans ce contexte, les traders (opérateurs de marché) peuvent envisager de se préparer à une livre plus faible face au dollar. La volatilité implicite à un mois (variation attendue du prix, déduite des prix des options) sur GBP/USD est passée d’environ 7 % à 9,5 % ces dernières semaines, signe d’une incertitude plus forte. Acheter des options de vente (put, contrat qui gagne si le prix baisse) ou mettre en place un spread de puts (stratégie avec plusieurs puts pour réduire le coût) peut aider à profiter d’une baisse attendue tout en limitant le prix des primes (coût payé pour acheter une option). Des données récentes du CME (Chicago Mercantile Exchange, grande bourse de produits dérivés) confirment ce changement : les positions spéculatives nettes vendeuses (montant des paris à la baisse, net des paris à la hausse) sur la livre ont atteint leur plus haut niveau depuis le quatrième trimestre 2025. Le marché intègre de plus en plus un scénario où la Fed garde ses taux stables, tandis que la Banque d’Angleterre assouplit sa politique. Dans ce contexte fondamental, un test de niveaux de soutien plus bas (zones de prix où le marché peut essayer de se stabiliser) paraît plus probable qu’un retour vers 1,3400, niveau observé à la même période l’an dernier.
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