Signal du marché du travail et implications pour la Fed
Avec une moyenne sur quatre semaines de l’emploi ADP qui tombe à seulement 9 000 fin février 2025, c’est un signal d’alerte clair pour le marché du travail (c’est-à-dire l’emploi et les embauches). Ce chiffre est très inférieur aux gains mensuels d’environ 180 000 observés pendant une grande partie de 2024, ce qui indique un fort ralentissement de l’économie. Cela met une forte pression sur la Réserve fédérale (la « Fed », la banque centrale des États-Unis) pour revoir sa politique de taux d’intérêt maintenus élevés pendant longtemps (« higher for longer »). Il faut s’attendre à ce que les marchés intègrent rapidement (c’est-à-dire qu’ils ajustent les prix) des baisses de taux plus tôt et plus importantes. Début 2025, les marchés n’anticipaient que quelques baisses tard dans l’année, mais ces données sur l’emploi pourraient avancer ces attentes vers le deuxième trimestre. Les traders peuvent regarder des options d’achat (« call », un contrat qui donne le droit d’acheter à un prix fixé) sur les contrats à terme SOFR ou Fed Funds (des « futures », des contrats standardisés pour acheter/vendre plus tard; SOFR et Fed Funds sont des taux de référence liés aux taux américains) pour se positionner sur un virage plus favorable à la baisse des taux (« dovish », c’est-à-dire une politique qui privilégie des taux plus bas). Cette incertitude économique indique aussi une volatilité (des variations rapides des prix) plus élevée. L’indice VIX (un indicateur de la volatilité attendue sur le marché actions américain) évoluait dans une zone plutôt calme autour de 15, mais il pourrait monter si les investisseurs arbitrent entre risque de récession et baisse des taux. On peut utiliser des options sur le SPX (l’indice S&P 500) comme des options de vente (« put », le droit de vendre à un prix fixé) pour se couvrir contre une baisse, ou acheter des « straddles » (stratégie qui consiste à acheter un call et un put au même prix d’exercice, pour profiter d’un grand mouvement quel que soit le sens). Une Fed plus favorable à la baisse des taux affaiblit souvent le dollar américain. Le Dollar Index (DXY, un indice qui mesure le dollar face à un panier de grandes devises) a été solide, récemment au-dessus de 104, mais cela pourrait marquer un tournant. On peut envisager des calls sur des paires de devises comme l’EUR/USD (le taux euro contre dollar) ou des puts sur le DXY pour profiter d’un dollar en baisse.Perspectives sur les matières premières et idées de trading
Sur les matières premières (pétrole, métaux, etc.), ce ralentissement suggère une demande plus faible pour les matériaux industriels. On peut s’attendre à une faiblesse du pétrole brut et du cuivre via leurs contrats à terme (« futures »), ce qui rend les puts intéressants. À l’inverse, l’or peut mieux se comporter quand les taux baissent et que les investisseurs cherchent des valeurs refuges (actifs jugés plus sûrs), donc acheter des calls sur les contrats à terme sur l’or est cohérent. Créez votre compte réel VT Markets et commencez à trader dès maintenant.
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