La livre sterling consolide à proximité du haut de ses couloirs de négociation sur un mois et sur plusieurs mois, le GBP/USD étant soutenu par une amélioration de la perception du risque politique britannique et par des différentiels de taux légèrement plus porteurs après un repli modéré de mi- à fin juillet. L’évolution des cours a suivi l’atténuation des risk reversals baissiers, la prime payée pour se protéger contre des mouvements à la baisse continuant de se contracter.
Le calendrier statistique à très court terme est peu chargé avant jeudi, avec la deuxième estimation du PIB du T3, ainsi que les publications de juin sur le commerce extérieur et la production industrielle. Sur le plan technique, la paire s’est rapprochée de son sommet de mi-juillet, dans la zone des 1,35, et reste inscrite dans le range plus large en place depuis la mi-février. Une résistance est identifiée autour de 1,3600 et près des sommets de mai, dans le milieu des 1,36, tandis que le support se situe dans le milieu à bas des 1,34 ; le range de court terme s’établit entre 1,3450 et 1,3550.
Stratégies de trading sur dérivés pour le GBP/USD
Nous recommandons aux opérateurs sur dérivés de se positionner en faveur d’une poursuite de la fermeté de la livre sterling, alors qu’elle consolide près de ses plus hauts de plusieurs mois. Avec des risk reversals baissiers qui s’estompent rapidement, le marché affiche une préférence nette pour un scénario haussier sur la livre. Nous suggérons de recourir à des stratégies optionnelles, comme la vente de puts hors-la-monnaie, afin de tirer parti de la diminution de la demande de protection contre la baisse.
Différentiels de taux et idées de trade
Notre scénario est renforcé par des différentiels de taux constructifs, le rendement du gilt britannique à 10 ans se maintenant autour de 4,1% face à des rendements des Treasuries américains en repli. Les dernières statistiques confortent cette dynamique : l’économie britannique a conservé un rythme de croissance trimestrielle stable de 0,5%, ce qui contribue à maintenir le taux directeur de la Banque d’Angleterre à un niveau élevé, à 5,0%. Ces fondamentaux domestiques solides réduisent la probabilité d’une baisse brusque de la devise.
Pour les prochaines semaines, nous privilégions un couloir de trading resserré entre 1,3450 et 1,3550. Les opérateurs peuvent vendre des options de vente (puts) de court terme dans la zone des 1,34, où un support technique solide est en place. En cas de cassure haussière de la livre sterling, il conviendrait d’envisager l’achat de spreads de calls afin de viser des zones de résistance marquées à proximité de 1,3600.
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