La livre sterling a évolué autour de 1,3500 lors de la séance asiatique de mardi, préservant ses gains sur deux jours face au dollar alors même que les marchés ont réduit leurs anticipations d’une hausse de taux à court terme de la Banque d’Angleterre. L’attention se tourne vers les indicateurs d’activité britanniques attendus jeudi, avec un PIB préliminaire du T2 anticipé à 0,4% contre 0,6% précédemment, tandis que le PIB de juin est attendu en baisse de 0,1% sur un mois. Le dollar affichait un ton plus stable, l’indice du dollar évoluant près de 99,80, alors que les marchés attendaient la publication mercredi de l’indice américain des prix à la consommation (CPI) de juillet.
Les anticipations d’inflation aux États-Unis se concentrent sur une légère remontée sans réaccélération : le CPI global est attendu à +0,1% m/m (après -0,4% en juin) et 3,4% en glissement annuel (après 3,5%), tandis que le CPI sous-jacent est vu à +0,2% m/m (après 0,0%) et 2,5% sur un an (après 2,6%). Ces données alimentent les anticipations de taux de la Réserve fédérale, après que le communiqué de juillet a souligné des risques haussiers sur l’inflation, tandis que les marchés ont écarté une hausse en septembre à la suite de créations d’emplois hors agriculture décevantes en juillet. Sur le plan technique, le GBP/USD est resté au-dessus de l’EMA 60 jours à 1,3403, avec un support autour de 1,3456 ; le RSI 14 jours s’établissait à 61,1, et la dernière clôture a été enregistrée à 1,3509.
Stratégies de trading à court terme et scénario haussier
Avec un GBP/USD qui tient bon autour de 1,3500 et demeure au-dessus de l’importante moyenne mobile exponentielle à 60 jours située à 1,3403, nous recommandons aux opérateurs sur produits dérivés de conserver un biais haussier à court terme. Nous pouvons envisager l’achat d’options d’achat (calls) de courte maturité avec un prix d’exercice à 1,3600 afin de capter l’élan haussier actuel. Cette stratégie permet de limiter le risque de baisse au montant de la prime payée tout en se positionnant pour une éventuelle cassure au-dessus du récent plus haut de 1,3509.
La publication du CPI américain mercredi devrait montrer un reflux de l’inflation sous-jacente à 2,5% en glissement annuel, ce qui confirmerait un refroidissement graduel des pressions sur les prix. Si les chiffres sont conformes aux attentes, cela devrait probablement peser sur l’indice du dollar, qui peine déjà à franchir durablement le seuil de 99,80. Nous pouvons être à l’affût de cet événement en utilisant des spreads haussiers sur calls (bull call spreads), qui profitent d’une progression du taux de change tout en réduisant l’impact d’une volatilité implicite élevée.
Gestion du risque et approches de couverture tactique
Jeudi, le PIB préliminaire du Royaume-Uni au T2 est attendu en hausse modérée de 0,4%. Toutefois, les données saisonnières historiques montrent qu’août est traditionnellement l’un des mois les plus faibles pour la livre sterling, la devise s’étant dépréciée face au dollar américain 7 années sur les 10 dernières, pour une baisse moyenne supérieure à 1%. Pour protéger nos positions contre un repli saisonnier potentiel ou une publication de PIB décevante, nous devrions envisager l’achat d’options de vente (puts) hors de la monnaie autour de 1,3400.
La volatilité implicite des options sur GBP/USD augmente généralement à l’approche de semaines riches en statistiques à double impact comme celle-ci, offrant des opportunités aux vendeurs de prime une fois la séquence de publications passée. Nous conseillons d’opérer avec des stop-loss plus serrés sur les positions au comptant et d’utiliser des structures optionnelles afin de définir clairement le risque avant que la volatilité ne s’intensifie. La surveillance du support à 1,3456 sera déterminante : une clôture journalière sous ce niveau invaliderait notre scénario haussier et imposerait de renforcer agressivement les couvertures.
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