La livre sterling s’est légèrement repliée, en baisse de 0,1% face au dollar américain, tout en restant soutenue par la forte revalorisation, au cours de la semaine écoulée, des anticipations de resserrement de la Banque d’Angleterre. L’amélioration des écarts de rendement Royaume-Uni/États-Unis a également fourni un soutien fondamental, de même qu’un regain de confiance des marchés autour de la transition à la tête du Royaume-Uni, dans un contexte par ailleurs contrasté sur le G10 alors que les tensions géopolitiques refaisaient surface.
Sur le plan technique, le rebond de la GBP depuis la zone des 1,31 (mi-1,31) fin juin s’est heurté à une résistance proche de 1,34, où les moyennes mobiles à 50 jours et 200 jours jouent un rôle de plafonnement. Malgré cela, les stratégistes de la banque ont maintenu un biais neutre à haussier et ont évoqué un potentiel de prolongement vers 1,36, tout en cadrant la fourchette de trading de court terme à 1,3300–1,3400.
Perspectives de politique monétaire et réaction du marché
Nous voyons la livre britannique se raffermir face au dollar, portée par des anticipations d’une Banque d’Angleterre plus offensive. Les intervenants sur dérivés devraient envisager un positionnement en vue d’un mouvement vers 1,36 au cours des prochaines semaines. Des spreads haussiers (bull call spreads) ou l’achat de calls en direct avec un prix d’exercice autour de 1,3450 pourraient constituer des stratégies efficaces.
Le marché réagit aux récentes données d’inflation au Royaume-Uni, ressorties à 2,5% le mois dernier, obstinément au-dessus de l’objectif de 2% de la Banque. Cela a conduit les marchés monétaires à intégrer désormais une probabilité supérieure à 75% d’une nouvelle hausse de taux lors de la prochaine réunion. Cette revalorisation soutient fondamentalement une livre plus forte.
Écarts de rendement, climat des affaires et configuration technique
Nous surveillons également l’élargissement du différentiel de taux d’intérêt entre le Royaume-Uni et les États-Unis. Le rendement du gilt britannique à deux ans se traite désormais 25 points de base au-dessus de son équivalent américain, une amélioration qui rend la détention de sterling plus attractive. Cet avantage de rendement fournit un plancher solide à la devise.
Le sentiment positif à la suite de la récente transition du leadership au Royaume-Uni continue d’étayer la livre. Une récente enquête de la Confederation of British Industry (CBI) a montré que l’optimisme des entreprises se situait à son plus haut niveau depuis plus d’un an. Cette stabilité attire de nouveau des flux de capitaux vers les actifs britanniques.
D’un point de vue technique, la GBP/USD a trouvé un appui solide après être remontée depuis la zone des 1,31 (mi-1,31) le mois dernier. Nous voyons la paire consolider pour l’instant dans une fourchette comprise entre 1,3300 et 1,3400, avec des résistances regroupées sur les moyennes mobiles à 50 et 200 jours, juste au-dessus de 1,3400. Nous mettrions à profit tout repli vers le bas de cette zone comme une opportunité de renforcer des positions longues.
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