La paire GBP/USD a baissé vendredi vers 1,3380, en recul de 0,39% sur la journée, après une forte hausse jeudi après la décision de la Banque d’Angleterre. La paire a corrigé car le dollar américain a repris de la force, alors que les marchés ont réévalué la trajectoire des taux d’intérêt mondiaux (l’évolution attendue des taux directeurs). La Banque d’Angleterre a maintenu son taux à 3,75%, et le vote a été de 9 contre 0 pour ne pas changer, alors que le marché attendait 7 contre 2. Cela contraste avec la décision précédente (5 contre 4), et la BoE a dit qu’elle pourrait agir si l’inflation reste durablement élevée.

Signaux de la Banque d’Angleterre

Le Comité de politique monétaire (le groupe qui décide des taux) a relevé sa prévision d’inflation du troisième trimestre à environ 3,5% contre 2%, surtout à cause de la hausse des prix de l’énergie liée à la guerre au Moyen-Orient. Catherine Mann a évoqué la possibilité de garder les taux élevés plus longtemps ou de les augmenter, et Swati Dhingra a dit que les taux pourraient devoir monter. Aux États-Unis, la Réserve fédérale (banque centrale américaine) a maintenu les taux à 3,50%–3,75% et a gardé une prévision d’une baisse cette année, tout en soulignant les incertitudes liées au conflit avec l’Iran. Davantage de responsables estiment désormais qu’il n’y aura aucune baisse cette année, ce qui soutient le dollar. L’indice du dollar américain (mesure du dollar face à plusieurs grandes monnaies) est remonté vers 99,50 après un plus bas proche de 99,00, et CME FedWatch (outil qui estime les probabilités de décisions de la Fed à partir des prix des contrats à terme) a placé la probabilité d’aucun changement d’ici la fin de l’année à 71,8%. Certaines banques ont dit que les variations des rendements obligataires britanniques (taux offerts par les obligations d’État) ont soutenu la livre sterling, mais que le mouvement pourrait être allé trop loin, le pétrole et les tensions au Moyen-Orient restant des moteurs importants.

Changement du contexte de marché

Aujourd’hui, la situation a changé, car l’inflation au Royaume-Uni a nettement ralenti. Les dernières données de l’Office for National Statistics (l’organisme public qui publie les statistiques officielles) montrent l’indice des prix à la consommation (CPI, mesure standard de l’inflation) à 2,1% pour février 2026, bien plus bas que ce que l’on craignait l’an dernier. Donc, la BoE a changé sa politique et a depuis abaissé le taux directeur (le taux de base fixé par la banque centrale) à 3,00% pour soutenir une économie qui ralentit. De l’autre côté de l’Atlantique, la Réserve fédérale a aussi commencé un cycle modéré de baisse des taux (phase où la banque centrale réduit progressivement ses taux). Le taux des fonds fédéraux (taux directeur américain) est maintenant à 3,25%–3,50%, légèrement en dessous du niveau maintenu l’an dernier. Cela reflète une inflation américaine à 2,5%, un niveau jugé gérable, ce qui permet une baisse des taux plus prudente. Cet écart dans le rythme des baisses de taux a pesé sur GBP/USD, qui s’échange maintenant autour de 1,2950. Le soutien de la livre lié aux attentes de rendements élevés (anticipation de taux plus élevés donc meilleure rémunération) observé en 2025 a disparu, car la BoE est devenue plus accommodante (plus favorable à des taux plus bas). Le marché anticipe au moins deux autres baisses de la BoE d’ici la fin de l’année, ce qui limite les hausses importantes de la livre sterling. Pour les traders sur produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif comme une devise), cela veut dire que les attentes de volatilité (ampleur attendue des fluctuations de prix) doivent être adaptées à un contexte de baisse des taux plutôt qu’à un maintien. Acheter des options de vente GBP/USD (puts : contrats qui donnent le droit de vendre à un prix fixé, gagnant si le cours baisse) peut être une façon de se positionner sur une accélération des baisses de la BoE, surtout si les données de croissance du Royaume-Uni se dégradent. La volatilité implicite (volatilité déduite du prix des options) sur les options en livre sterling a baissé par rapport aux niveaux élevés observés pendant les tensions géopolitiques (tensions entre États) de 2025. Les craintes autour du conflit au Moyen-Orient et de ses effets sur les prix de l’énergie, qui dominaient en 2025, se sont largement calmées. Le pétrole Brent (référence mondiale du prix du pétrole) s’est stabilisé autour de 75$ le baril, à l’opposé des pics qui avaient poussé à relever les prévisions d’inflation l’an dernier. Cela enlève un soutien important à la position restrictive prolongée des banques centrales (politique visant à freiner l’inflation avec des taux élevés).

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