La livre sterling a cédé 0,12% à environ 1,3225 face au dollar lors des échanges européens de jeudi, la paire GBP/USD étant sous pression alors que les rendements des bons du Trésor américain progressaient et que les marchés penchaient en faveur d’un nouveau durcissement de la Réserve fédérale. Le rendement du Treasury à 10 ans a atteint 5,15%, un plus haut de 19 ans, tandis que le billet vert se raffermissait également : le DXY gagnait 0,15% vers 101,32, son niveau le plus élevé en huit semaines. Selon le CME FedWatch, la probabilité de hausses de taux de la Fed ressortait à près de 55% pour chacune des deux réunions restantes cette année. Par ailleurs, Williams (Fed) a obtenu 7,2/10 sur le FXS Speechtracker contre une moyenne historique de 6,2/10, et l’indice de sentiment FXS Fed a reculé de 0,18 point à 148,63, tout en restant au-dessus du niveau neutre de 100.
La communication de la Banque d’Angleterre est restée divisée. Clare Lombardelli a enregistré 8,4/10 sur le FXS Speechtracker, conforme à sa moyenne historique, tandis que Swati Dhingra s’est établie à 3,2/10, également en ligne avec sa norme. Sur les graphiques, la paire GBP/USD est restée sous son EMA 20 périodes à 1,3421, avec un RSI (14) autour de 24,7 ; la résistance se situe près de 1,3421 et l’attention à la baisse demeure sur le plus bas annuel à date de 1,3140.
Stratégies baissières sur GBP/USD et approche sur les rendements du Trésor
Nous conseillons aux traders sur produits dérivés de se positionner en vue de la poursuite des pressions baissières sur la paire GBP/USD au cours des prochaines semaines. Avec une paire qui évolue à 1,3225 et nettement sous sa moyenne mobile exponentielle 20 jours à 1,3421, la mise en place de spreads de puts baissiers (bear put spreads) constitue un moyen efficace de viser le plus bas annuel à date à 1,3140. Étant donné que l’indice de force relative est fortement survendu à 24,7, nous suggérons de privilégier les options plutôt que des ventes de contrats à terme afin de limiter le risque face à d’éventuels rebonds techniques brusques mais de courte durée.
La hausse spectaculaire du rendement des Treasuries à 10 ans vers un sommet de 19 ans à 5,15% offre une opportunité de choix pour vendre des contrats à terme obligataires ou acheter des options de vente sur des ETF de Treasuries long terme. Cette poussée des rendements est largement étayée par l’outil CME FedWatch, qui affiche désormais une probabilité de 55% de deux hausses de taux supplémentaires cette année. En se référant aux cycles historiques de resserrement de 1994 et 2006, les rendements ont souvent continué de monter jusqu’à ce que la Réserve fédérale marque officiellement une pause ; il faut donc s’attendre à de nouvelles pressions haussières sur les rendements américains.
Force du dollar, divisions de la BoE et stratégies sur la volatilité
Nous recommandons également l’achat d’options d’achat (calls) sur l’indice du dollar américain (DXY) afin de tirer parti de sa progression vers un plus haut de huit semaines à 101,32. Dans le même temps, le clivage marqué entre les décideurs de la Banque d’Angleterre — préoccupations hawkish sur les salaires d’un côté et faiblesse des données du marché du travail de l’autre — est de nature à générer une forte volatilité sur la livre. Les traders peuvent exploiter cette incertitude en achetant des straddles sur GBP/USD, ce qui permet de profiter de forts mouvements de change alors que le marché peine à intégrer ces trajectoires de politique monétaire contradictoires.
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