Le GBP/USD a glissé vers un plus bas de cinq semaines à 1,3464 avant de réduire ses pertes, et cédait encore 0,23% à 1,3492, alors que des calendriers britannique et américain peu chargés laissaient les marchés concentrés sur les décisions de politique monétaire de cette semaine. Le pétrole a bondi après que des attaques houthies contre l’Arabie saoudite ont endommagé l’oléoduc Est-Ouest ; les autorités ont interrompu la ligne par précaution, malgré une capacité d’environ 7 millions de barils par jour. Parallèlement, les chiffres d’inflation américaine de la semaine dernière et les risques sur l’offre ont contribué à propulser le rendement du T-note américain à 10 ans au-dessus de 5% pour la première fois depuis 2023, tandis que l’indice du dollar (DXY) gagnait 0,39% à 99,47.
Les anticipations de taux penchaient aussi en faveur de la Réserve fédérale, les prix de marché suggérant une décision mercredi vers 3,75%-4% contre 3,50%-3,75% ; Prime Terminal évaluait la probabilité d’une hausse à 93%, contre 7% pour un statu quo. La Banque d’Angleterre devrait maintenir le Bank Rate à 3,75% après une hausse du PIB de juillet de 0,3%. Depuis le sommet de la semaine dernière, proche de 1,3568, la paire reculait de plus de 0,56% alors que l’attention se tourne vers les chiffres de l’emploi au Royaume-Uni mardi, l’enquête ADP sur l’emploi aux États-Unis (moyenne sur 4 semaines) et le FOMC. D’un point de vue technique, le GBP/USD évoluait au-dessus du « triple » de moyennes mobiles simples à 1,3481 et d’une ligne de tendance haussière vers 1,3472, avec un RSI (14) autour de 45 ; une résistance était signalée à 1,3688, tandis que des supports étaient mentionnés à 1,3461 et 1,3353.
Écart de rendement et pression baissière sur le GBP/USD
Nous estimons que les traders sur dérivés devraient se positionner pour une poursuite de la pression baissière sur la paire GBP/USD dans les semaines à venir. La Réserve fédérale étant très susceptible de relever ses taux dans une fourchette de 3,75%-4,00% tandis que la Banque d’Angleterre resterait inchangée à 3,75%, l’élargissement de l’écart de rendement avantage fortement le dollar américain. Historiquement, lorsque les politiques monétaires divergent de cette manière, la devise offrant le rendement le plus élevé bénéficie d’entrées de capitaux durables.
Pour tirer parti de cette dynamique, nous suggérons d’envisager des options put GBP à échéance courte, avec des prix d’exercice ciblant le niveau de 1,3400. La paire évolue actuellement autour de 1,3492, mais une rupture sous le support technique clé à 1,3472 pourrait rapidement accélérer la baisse vers 1,3353. L’achat de puts permet de limiter le risque de baisse tout en maximisant les gains potentiels si la livre sterling continue de fléchir.
Stratégies de trading dans un contexte de dollar en hausse et de volatilité
Nous devrions également surveiller la flambée des rendements des Treasuries американ à 10 ans, récemment passés au-dessus du seuil de 5% sous l’effet de la hausse des coûts de l’énergie et des craintes inflationnistes. Cette hausse des rendements a porté l’indice du dollar (DXY) en progression de 0,39% à 99,47, renforçant la dynamique dominante du billet vert. Pour les traders sur futures, conserver des positions vendeuses sur le GBP/USD avec des stop-loss serrés juste au-dessus de la résistance à 1,3570 offre un ratio rendement/risque attractif.
En outre, la volatilité implicite devrait augmenter cette semaine, alors que les deux banques centrales rendront leurs décisions de politique monétaire. Nous pouvons l’exploiter en mettant en place des spreads verticaux baissiers, qui contribuent à réduire le coût de la prime dans un environnement de forte volatilité. Cette stratégie protège notre capital tout en nous permettant de profiter de la baisse graduelle que nous anticipons, à mesure que l’écart macroéconomique se creuse.
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