La livre sterling a progressé de 0,11 % face au dollar américain, avec le GBP/USD proche de 1,3270, alors même que les chiffres britanniques ont signalé un essoufflement de la dynamique. Le PIB a augmenté de 0,6 % en glissement trimestriel au T1 2026, tandis que la croissance annuelle a ralenti à 0,9 % contre 1,1 %. Aux États-Unis, les offres d’emploi JOLTS de mai ont augmenté à 7,594 millions, au-dessus des 7,3 millions attendus et des 7,585 millions d’avril révisés à la baisse ; séparément, la confiance des consommateurs s’est améliorée en juin, la baisse des prix de l’essence ayant suivi une trêve entre les États-Unis et l’Iran. Les marchés intégraient également 35 points de base de resserrement de la Réserve fédérale d’ici la fin 2026, tandis que le scénario central pour juillet restait celui de taux inchangés.
Sur le plan technique, le graphique journalier situait le GBP/USD autour de 1,3253, en conservant un biais baissier à court terme sous les moyennes mobiles simples (SMA) à 50, 100 et 200 jours, regroupées près de 1,3420. La paire évoluait aussi sous une ligne de tendance haussière rompue à 1,3468 et sous une ancienne ligne de résistance de tendance baissière autour de 1,3526, avec un RSI à 42. Des résistances étaient identifiées à 1,3420, puis 1,3468 et 1,3526 ; l’analyse mentionnait des niveaux de support cartographiés limités sous 1,3253.
Divergence de croissance et perspectives de politique des banques centrales
Nous constatons que l’économie britannique ralentit, la croissance annuelle du T1 ressortant sous les prévisions, et les données récentes du British Retail Consortium indiquant une baisse des ventes au détail de 1,5 % en juin. À l’inverse, les États-Unis composent avec un marché du travail résilient et des signaux restrictifs (« hawkish ») de la Réserve fédérale. Cette divergence entre un Royaume-Uni en ralentissement et des États-Unis plus robustes constitue le thème principal des prochaines semaines.
L’inquiétude du gouverneur de la Banque d’Angleterre, Andrew Bailey, quant à une inflation atteignant 3,2 % est compliquée par l’affaiblissement des données de croissance. Dans le même temps, les responsables de la Fed semblent davantage disposés à envisager des hausses de taux, une posture qui a historiquement favorisé un dollar plus ferme lors des épisodes de divergence de politique monétaire depuis le cycle de resserrement entamé en 2022. Nous estimons que cet écart de politique croissant exercera une pression baissière sur la paire GBP/USD.
Stratégies face à un GBP/USD plus faible
Au regard de ces perspectives, nous nous positionnons en faveur d’une poursuite de la faiblesse du GBP/USD. Nous considérons la résistance autour du cluster de moyennes mobiles à 1,3420 comme un plafond solide. L’achat d’options de vente (puts) avec des prix d’exercice sous 1,3200, à échéance fin juillet ou août, nous semble être un moyen prudent de tirer parti d’un potentiel de baisse.
Une autre stratégie consiste à vendre des spreads de calls avec un plafond autour de cette résistance à 1,3420, ce qui serait profitable si la paire stagne ou recule. Bien que l’outil CME FedWatch indique une probabilité de 90 % d’absence de hausse de la Fed en juillet, la probabilité d’une hausse en septembre est désormais remontée à 40 %, ce qui soutient un scénario de dollar plus fort. Cela conforte notre opinion selon laquelle les rebonds de la livre devraient probablement être vendus.
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